证券分析读后感.docVIP

读《证券分析》后感 这个学期我选了一门公选课《个人投资理财读我已被《证券分析》所描述的理论深深感染，我很激动有幸拜读了这本书格雷厄姆从它于1934年问世以来，至今仍是人们最为关注的书籍，被誉为投资者的圣经。格雷厄姆作为一代宗师，他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者，如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，他享有“华尔街教父”的美誉格雷厄姆在一开始便阐述了“投机”与“投资”的区别。而这一区别是很多的资深的证券分析师都无法明确的给出一个界定的两个概念。而这两个概念的之间的争论从奴隶社会便开始了。而直到20世纪证券产生之后，造就了伟大的证券分析的奠基人——本杰明，格雷厄姆。本杰明格雷厄姆这位赫赫有名的大师不曾听说过但是他的得意学生之一股神——巴菲特巴菲特正是本杰明格雷厄姆的提携之下才领悟和掌握了证券分析的理论和真正的投资真理。巴菲特反对“随机行走”理论正是以拉恩这样众多的事例为依据的。但是他还注意到，格雷厄姆在其40年的职业生涯中不仅造就了许多专职的货币经理，还促成了一个繁荣的投资者阶层。“格雷厄姆和多德斯维尔阶层确实存在，”巴菲特后来回忆说。“这是一个智力庄园。”事实上，这个不断变化的阶层所包含的范围已超出了在哥伦比亚大学向格雷厄姆学习投资的人。对于本的投资客户、他的朋友和同事，甚至是那些仅仅从他的著作中了解他的人来说，格雷厄姆和多德斯维尔是他们的精神家园。这些人遍布在世界许多地方。格雷厄姆在本书中，格雷厄姆还阐述了“风险”并不和“收益”成正比的理论。其精辟之言，无法媲美。从中学习到的对证券分析采取一种理性的预期，和对市场在人的非理性情况下崩溃的原因。真实价值和内在价值以及实际价格之间错综复杂的关系和相互作用毫不夸张说格雷厄姆用极其准确而又简略的语言描述了证券行业中的各种令人头疼的问题。尽管格雷厄姆934写了此书，但是对投资股票投资股票为什么？是为了赚钱！钱从哪里来？最根本的来源应该是公司的收益，如果你从股票的交易价差中获了的利润，是因为别人更看好这家公司，所以这个“别人”买入的依据也应该是公司的收益，脱离了这个根本，就像沙滩上建起的高楼，随时会倾覆。 ??? 如果把钱存在银行里能获得年3%的利润，那把钱借给企业想要获得的利润当然应该超过3%,因为大家都知道银行比企业更保险，这是购买债券的基本逻辑，银行跟企业是有差别的，同样企业跟企业也是有差别的，所以不同公司的债券收益应该是不同的，这个差异的部分其实代表了风险，但不同公司的债券收益的底线都是必须高于银行存款的。如果一支普通股的收益比率是10%，也就是说需要10年才能收回成本，在这10年中企业会面临很多不同的情况，投资人必须采取措施防止意外情况发生，投资人必须依赖公司的过去和现在对企业的未来做一些分析，并作出买入、卖出或者继续持有的决定，这些分析应该包括两方面的内容：一是量的方面，比如收益数据、损益表、资产负债表等等，另一方面是质的因素的考虑例如公司的地位、前景、资源损耗等等，因为人的分析总是不可能面面俱到，而且分析所依赖的数据也不可能完全可靠并且一成不变，所以证券分析（对股票和债券的分析）是一个模糊的艺术，证券的估值只能尽量靠近真理但无法绝对精确，但这种估值却为投资者提供了一个买入的大约的安全边际，为了允许出现错误，那么以低于安全边际的价值打折买入将显得十分的必要，折扣越低则证券的安全边际也就越高。 幸运的是市场的无效性给了证券投资者以低价买入的机会，由于大多数投资者的惰性使得一些证券的价值总是不被市场价格所充分反映。挑选这些被低估的证券就成了一个真正投资者所应该做的事情。《证券分析》伟大之处在于它所提出的理论具备很强的可操作性，而不像一些技术理论那样难以捉摸。格雷厄姆系统地阐述了投资选股的秘诀证券市场格雷厄姆当价格低于内在价值时投资，并且相信市场趋势会回升。在深刻反省了华尔街股市由兴旺到崩溃的全过程后，本·格雷厄姆号召广大投资者反对投机所带来的恶罪，极力主张投资者反对投机所带来的罪恶，极力主张投资者们的注意力不要放在市场行情上，而要放在股票看作企业的份额，它的价值始终应和整个企业的价值相呼应。因此，从这个意义上说，本·格雷厄姆的证券分析理论实质上也是企业价值分析理论。目前，中国证券市场的发展正处于初级阶段，我们面临的一方面是证券规模和证券结构在迅速扩大和深化，一方面是证券投资理论的相对匮乏。如果有人说，目前，在中国的证券市场投资选股还不需要什么方法论，只要跟紧了政策、跟对了消息就行，他的话肯定能得到一大批股民甚至机构的赞同，不过，读了下面来自格雷厄姆《证券分析》中的这段话后多少会让我们冷静下来： 　　“在过去的5年里，金融市场中最不同寻常的特点就是被纯粹的心理因素控制。在以前的牛市中，股票价格的上涨与整个大经