中原证券2009年房地产行业投资策略.pdfVIP

中国地产商域网 魏 博 魏 博 行业自身难以回暖，积极因素来自政策 02 1－8033 02 1－8033 ——房地产行业 2009 年投资策略 weibo@ 房地产行业 2009 年投资策略 weibo@ 2008 年11 月13 日 2008 年11 月13 日 行业评级：同步大市 行业评级：同步大市 行业策略报告 （中证研） 房地产行业 投资要点： 盈利预测与投资评级 成交量大幅下降是行业面临的主要困难。2008年 1-9月， 公司简称 08EPS 09EPS 09PE 投资评级 全国商品房销售面积为 4.03 亿平米，比去年同期减少 大连友谊 0.95 1.27 3.69 增持 14.88%；第三季度销量下滑趋势进一步加剧。全国商品 万科Ａ 0.46 0.55 10.69 增持 房销售均价同比近零增长，环比下降。空置面积增加， 保利地产 0.95 1.20 11.78 增持 2007年底全国商品房空置面积为 1.18亿平米，2008年 9 招商地产 0.90 1.05 12.43 增持 月增加到 1.30 亿平米；其中商品住宅从 5766 万平米增 金地集团 0.60 0.78 7.27 增持 加到 6641万平米。 中华企业 0.55 0.60 8.67 增持 华发股份 0.75 0.96 8.18 增持 2008 年中期开始，缩减投资成为行业的主流趋势。2008 宁波联合 0.43 0.66 5.65 增持 年 1-9 月份，全国房地产业开发完成投资 21228 亿元， 福星股份 0.60 0.78 5.56 增持 同比增长 26.5%，增幅明显回落，环比下降。明年房地产 海泰发展 0.21 0.35 13.60 增持 行业投资增速将回落至 10%-15%。 张江高科 0.41 - - 增持 部分公司在行业高峰期没有保持足够冷静，产生了较大 金融街 0.32 0.43 16.53 增持 的资金压力。从 2008年初开始，房地产公司陆续采取了 陆家嘴 0.45 0.60 18.13 增持 多渠道筹集资金、加大销售力度和缩减投资金额等应对 注：收盘价为 08年 10月 31日 措施，重点公司的资金压力有所减轻。 依靠行业内部力量短期内难以回暖，2009 年应该是积蓄 房地产行业指数相对沪深 300 走势 购买力的一年。消化现有存量及增量的压力将贯穿 2009