《证券公司战略分析报告》.ppt

中富证券有限责任公司战略分析报告 导读 2002年，证券行业首次出现全行业亏损 作为新生代券商，从一开始，中富证券就面临着激烈的竞争环境 外在竞争压力和内在生存压力迫使中富证券重新思考自己的战略基本命题 并制定了自己的战略规划构思 对中富证券发展战略的审计必须尊重中国证券市场的历史和公司的现状 并重点关注以下信息 解决以下问题 导读 作为国民经济的重要组成部分，证券行业深受宏观经济、政策法律、社会和技术因素的影响 在中国，政策因素的影响更大 证券市场的发展历程深刻地说明了这一点 十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定因素》为证券市场发展提供了长期利好 但短期来看，政策上的一些不确定因素将制约证券市场的发展 宏观经济的持续健康发展，为证券市场提供了基础 与此同时，国内企业的经营状况在不断好转 随着居民人均可支配收入的增长，富裕阶层开始形成，理财需求不断增强 券商有机会为这些富裕群体提供专业化的理财业务 技术的发展对证券市场产生了深远的影响 WTO的影响也将逐渐显现 宏观环境分析总结 导读 中国证券行业发展空间很大，但会存在波动 证券市场的发展经历了以下几个阶段 证券公司的发展也可以相应的划分为三个阶段 这些证券公司形成了四级战略集团，但竞争格局仍然在不断变化 通过对目前券商注册资本的对比分析，可以发现，证券业规模集中度尚未体现 随着市场竞争的激烈，行业整体利润率下跌 行业利润下跌一方面与激烈的竞争格局有关，同时也是由于券商的收入太过依赖经纪业务所致 而近两年，二级市场交投明显萎缩，新增开户数趋缓，换手率下降 经纪业务竞争过度激烈，供需失调，市场低迷时期矛盾尤为突出，浮动佣金制的推出更使券商雪上加霜 目前经纪业务的增长，主要取决于营业部数量的增加，而营业部的不断增加，使经纪业务竞争愈加激烈 全国各地区营业部及部均价值量分布表现出不均衡的特点 在区域市场上，本地证券公司是当地经纪业务的主力军 纵观全国，可以发现一些大券商在经纪业务竞争中已经逐渐建立起优势地位 其关键成功因素如下： 与美国相比，目前二级市场上的投资主体、投资理念及投资时间都有很大差距 中国 因此营业部的作用也有其个性化的特点 营业部的竞争不是建立差异化和竞争优势的基础上，只是低层次的初级竞争 现有的运作方式使营业部运营成本太过高昂，已无法承受市场低迷对成本造成的压力 恶劣的环境使以经纪业务为主的中国证券行业亏损面加大，经纪类券商尤为突出 一级市场方面，承销业务年筹资额及数量表现出强烈波动，02承销金额、数量仅为00年1/2、1/3强。 从筹资额的构成来看，IPO占绝对高的比例 目前有主承销资格的券商70家，通道250条左右，承销市场竞争激烈 从竞争格局来看，一级市场竞争格局基本上趋于稳定 而保荐人制度的实行对尚未进入承销市场的小券商既是机会又有威胁 与此同时，MA/MBO等非通道业务却在不断上升，全球2000年并购业务高达3.5万亿美元 诸多强势企业的内在扩张的需求促使中国的并购规模逆市而上，也使中国的并购市场得到了蓬勃发展 另一方面，由于政策的主导作用，并购市场也将有很大的发展空间 但并购市场上竞争者多为一些投资顾问公司，各大券商的参与并不多，主要是券商过去创新压力不足所致 国外资产管理业务很发达，但在我国，券商的资产管理业务实质上仅限于证券市场的委托理财 同时，由于政策、市场的多种原因，券商目前的资产管理业务正处于困境 日前《证券公司客户资产管理业务管理办法》（征求意见稿）的出台为券商拓展资产管理业务提供了空间 外部分析总结（1） 外部分析总结（2） 导读 这些地区是中国经济最活跃的地区，是资本市场发达地区 同时也是富裕人口最集中的地区 民营企业、中小企业最集中的地区 这些企业的融资需求长期得不到满足 为中富证券提供了市场机会 但是，这些地区同时也是中国证券市场竞争最激烈的地区 各大券商纷纷在此抢滩登陆 与此相比，中富证券在当地市场的占有率却不容乐观 同时，全国有将近57%的证券公司总部设在上述地区，综合业务的竞争同样激烈 从目前情况来看，中富证券的收入结构不合理，盈利模式单一 品牌知名度、经验等也亟待提高 营销能力偏弱，综合业务运作能力不强 但中富自身却也有着自身独特的优势，比如资产质量完好 经营成本低 机制灵活 在券业第一个实现了“大集中”交易方式 在温州地区有较为深厚的政府资源和人脉关系 有一定的存量客户基础 内部分析总结 导读 对中富证券的SWOT分析 战略制定分析模型 中富证券的SO战略（发挥优势，利用机会） 中富证券的WO战略（利用外部机会，弥补内部弱点） 中富证券的ST战略（利用优势，回避威胁） 中富证券的WT战略（减少弱势，回避威胁） 中富证券的业务选择分析 中富证券的业务选择 中富证券经纪业务发展战略 客户资产管理业务发展战略