DSGE模型的结构和应用.ppt

DSGE模型的结构和应用 北京大学国家发展研究院 2010年5月6日 论文题目： 货币、利率与资产价格——基于DSGE模型的分析和预测 任务： 建立一个可以反复使用的、适用于中国经济的动态随机一般均衡（DSGE）模型 论文结构 1.宏观经济计量模型的发展和应用 2. DSGE模型的计量方法 3. 模型设定: CMR模型 4. 稳态分析:参数校准，利率之谜（CMR模型） 5. 动态估计:参数讨论,方差分解（CEE/SW模型） 6. 模型评估和预测（CEE/SW模型） 7. 模型的性质和应用：冲击响应分析，资产价格与货币政策的关系 (CMR) 模型结构 RBC模型 +垄断竞争+粘性价格 =标准的新凯恩斯主义模型（Blanchard-Kiyotaki 1989） + 粘性工资、习惯形成、资本调整成本和可变的资本利用 = CEE(2005)，SW（2003） + 企业家部门BGG（1998） + 新古典银行部门CCE（1995） = CMR（2003，2007），刘斌（2008） 文献综述 Christiano, Eichenbaum Evans（CEE,2005）“Nominal Rigidities and the Dynamic Effects of a Shock to Monetary Policy” SmetsWouters(SW,2003) Comparing shocks and frictions in US and euro area business cycles: a Bayesian DSGE approach” Bernanke,Gertler Griliches(BGG1998) “The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework.” Christiano, Motto Rostagno(CMR,2007）Financial factor in Business Cycle,2007 刘斌（2008）我国DSGE模型的开发及在货币政策分析中的应用 模型由繁到简 完整CMR模型有25个方程 去掉企业家部门，减少3个方程 去掉银行部门，减少5个方程 得到CEE模型，也是有限参与（limited participation）模型常用的结构。 去掉企业流动资金贷款的假设，去掉货币 ，得到SW模型 CEE/SW模型 传统DSGE模型的预测能力无法与简单的VAR模型相比。 CEE(2005) 引入大量摩擦，Smets和Wouters(2003)引入大量外生冲击,并用Bayesian方法估计。 对数据的拟合能力可以和标准古典VAR以及Bayesian VAR相媲美。 这一模型已经成为欧洲中央银行经济预测的Workhorse。 美国，新西兰，澳大利亚，南非。 对CEE/SW模型进一步简化 在SW模型中去掉工资粘性、价格和工资的后向指数化、可变的资本利用、消费习惯和投资调整成本，就是传统的包含垄断竞争和Calvo价格粘性的新凯恩斯主义模型。 模型的最简化版本去掉了资本存量，成为一个动态的IS-LM模型，包含菲利普斯曲线、跨期欧拉方程（对应IS曲线）、货币政策以及货币需求函数（对应LM曲线）四个方程。如果用利率规则替代货币增长规则，则模型中也可以去掉货币，这是Clarida, Gali, Gertler(1999)使用的货币政策分析标准框架。 模型由简到繁 IS-LM模型 CGG模型推导 企业部门 生产函数： 增加各种摩擦机制得到CEE/SW模型 增加资本和投资调整成本： 资源约束： 可变的资本利用率： 粘性工资： 价格和工资的后向指数化： 习惯形成： CEE/SW模型 方程1：资本积累 方程2：将资本利用率和真实利率联系起来 方程3：资源约束 方程4：泰勒规则 方程5：生产函数 方程6：劳动需求函数 方程7：消费的欧拉方程 方程8：投资欧拉方程 方程9：托宾q的动态 方程10和11：工资和价格的调整方程 来自CanovaSala（2009） CGG与CEE/SW模型对比 增加企业家部门 金融加速器 标准模型中： 存在金融摩擦时： 增加银行部门 期内条件与期间条件 宏观建模的成本 vs. 收益 解释现象（科学探索） 需求加速 Akerlof 政策应用（工程技术，计量） 模型设定相对成熟、规范 FRB/US，SW，CMR，NAWM 宏观政策分析的主要模型 IS-LM CGG模型 CEE/SW模型 信贷摩擦：BGG模型和Kiyotaki-Moore模型 数量扩张：Gertler, Kiyotaki (2009) 模型计算 所有计算使用基于M