工程项目投资与融资08.pptVIP

4.项目融资概述 目的要求： 1.掌握项目融资的概念及与传统融资的区别 2.掌握项目融资的框架结构(构成要素） 3.熟悉项目融资的参与者 4.了解项目融资的程序 4.1、项目融资的基本概念 1.项目融资的定义 广义：为了建设一个新项目或收购一个现有项目进行债务重组所进行的一切金融活动都可以成为项目融资。 狭义：根据项目建成后的收益作为偿债的资金来源的筹资活动，以项目的资产作为抵押来取得筹资的信用，具有无追索权或有限追索权的特定融资方式. 所以分为有限追索权项目融资和无追索权项目融资两类. 项目的经济强度是从两个方面来测度的：一方面是项目未来可用于偿还贷款的净现金流量；另一方面是项目本身的资产价值。 追索权 追索权：指在借款人未按期偿还债务时，贷款人要求借款人用以抵押资产之外的其他资产偿还债务的权利。 有限追索：项目发起人（项目投资人）只承担有限的债权责任和义务。有限性体现在时间上的有限性、资金上的有限性。 完全追索 无追索：贷款人对项目发起人（项目投资人）无任何追索权，只能依靠项目所产生的收益作为偿还贷款本金和利息的唯一来源。 特点：融资费用高、效率低，程序复杂，实践较少采用。 2.项目融资的功能 (1)筹资能力强，能更有效地解决大型工程项目的筹资问题。 (2)融资方式灵活多样，能减轻政府的财政负担。 (3)实现项目风险分散和风险隔离。 3.项目融资的分类 1）按资金来源分：银行贷款、证券融资、租赁与承包筹资、投资基金融资、产权融资。 2）按资金的追索性分：公司融资和项目融资 公司融资：依赖公司的资产负债表及总体信用状况，为企业筹措资金，属有追索权融资。 项目融资：以项目未来的现金流量作为还款保证，债权人的追索权仅限于项目产生的净营运收益，属无追索权或有限追索权融资。 项目融资与公司融资的区别 4.3项目融资的框架结构（构成要素） 1.项目的经济强度： 项目未来可用于偿还贷款的净现金流量和项目本身的资产价值。 2.项目的投资结构 项目的资产所有权结构，是指项目投资者对项目资产权益的法律拥有形式和其他项目投资者之间的法律合作关系。 3.项目的融资结构 是项目融资的核心部分。 4.项目的资金结构 其决定项目中股本资金、准股本资金和债务资金的形式、相互之间的比例关系及相应来源。 5.项目的信用保证结构 对于银行和其他债权人而言，项目融资的安全性来自两个方面：一方面来自项目本身的经济强度。另一方面来自项目之外的各种直接或间接担保。 4.4 项目融资的参与者 4.5 项目融资的程序 1、项目投资决策阶段 --项目可行性研究，投资决策，初步确定投资结构 2、项目融资决策分析阶段 --融资方式、融资目标、融资顾问选择、融资结构和资金结构 3、融资结构设计阶段 -- 评价项目的各种风险因素、设计融资结构及抵押保证结构 4、项目融资谈判阶段 --选择银行、发出项目融资建议书、组织贷款银团、起草融资法律文件、融资谈判、签署融资文件 5、项目融资实施阶段 --执行投资计划、控制与管理项目风险 * 某电力公司 A电厂 B电厂 建设C电厂 建设C电厂资金还贷渠道 收益 收益 收益 传统的融资方式 某电力公司 A电厂 B电厂 建设C电厂 建设C电厂资金还贷渠道 收益 无追索权和有限追索权项目融资 提供有限担保 某电力公司 A电厂 B电厂 建设C电厂 建设C电厂资金还贷渠道 收益 收益 收益 传统的融资方式 某电力公司 A电厂 B电厂 建设C电厂 建设C电厂资金还贷渠道 收益 无追索权和有限追索权项目融资 提供有限担保 借款公司资产、盈利与信誉 项目未来收益和资产 融资基础 进入项目发起人的资产负债表 不进入项目发起人的资产负债表 会计处理 较低 较高 融资成本 自有资金比例为30%-40% 一般负债率很高 债务比例 发起人 项目参与各方 风险承担 全额追索 有限追索和无追索 追索程度 发起人（借款公司) 项目公司 融资主体 公司是多种资产或业务 项目是单一的资产或业务 融资对象 公司融资 项目融资 内容 项目公司 项目发起人 贷款机构 财务顾问 法律与税务顾问及专家 保险公司 项目承建方 项目使用方 项目供应商 所在国政府 股东协议 贷款合同 保险合同 建设合同 供应合同 购买合同 特许权协议