2011年注会财管答疑班讲义.docVIP

第二章 财务报表分析 一、经营资产与金融资产的划分、经营负债与金融负债的划分 从内部管理的角度来讲，首先需要对资产负债表有关的项目进行重新分类：把所有资产划分为经营性资产和金融资产，把所有负债划分为经营性负债和金融负债。 （一）金融资产通常包括： 1.货币资金（部分） 2.应收利息（主要是在金融投资当中，比如买债券作为交易性金融资产或者持有至到期投资等） 3.以市场利率计息的应收票据 4.应收股利（指的是股票投资从被投资企业获得的股利，可能属于交易性金融资产或可供出售金融资产，长期股权投资带来的，但长期股权投资属于经营性资产，因此长期股权投资形成的应收股利就属于经营性资产的范畴） 5.交易性金融资产（主要是指持有的上市公司的债券，股票，短期持有，持有意图主要是短期获利，公允价值变动计入当期损益） 6.可供出售金融资产（主要指持有的上市公司发行的债券，股票，公允价值可以可靠计量，但持有意图不明确，公允价值变动计入到资本公积） 7.持有至到期投资（即长期债权投资） 8.一年内到期的非流动资产 （二）金融负债通常包括： 1.应付利息（主要指应付的短期借款，长期借款利息），应付优先股股利（应付普通股股利不属于负债范畴，不属于金融负债） 2.带息应付票据（按市场利率计息） 3.短期借款 4.长期借款 5.应付债券 6.长期应付款（融资租赁形成的应付租金） 7.一年内到期的非流动负债（在年末编制资产负债表时，对于一年内到期的“长期借款”和“应付债券”应独立出来，单独列示在报表的“一年内到期的非流动负债”项目下，所以，“一年内到期的非流动负债”属于金融负债） 二、经营损益与金融损益的划分 在利润表反映的全部损益中，有绝大一部分是经营损益，一部分是金融损益。 （一）金融损益主要分为以下四个项目： 1.财务费用，主要包括利息费用。 2.投资收益，主要指对外的有价证券投资获得的，可以是交易性金融资产，可供出售金融资产和持有知道其至到期投资形成的。注意长期股权投资形成的投资收益不属于金融损益。 3.公允价值变动收益（主要是指交易性金融资产形成的，以公允价值进行后续计量的投资性房地产形成的公允价值变动损益属于经营损益） 4.资产减值损失（主要是指持有至到期投资计提的资产减值损失；应收账款，存货，固定资产，无形资产，长期股权投资等经营性资产计提的资产减值损失属于经营损益） （二）经营损益与金融损益之间的关系：利润表上的净利润属于全部损益的概念，包括经营损益与金融损益。 三、现金流量 营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧/摊销，该指标假设在企业未来的持续经营中，既不需要追加短期资金投入，也不需要追加长期资本投入，即在没有净经营长期资产增加和经营营运资本增加的前提下，企业可以提供给投资人（包括股东和债权人）的现金流量总和。 营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加，该指标假设在企业未来的持续经营中，只需要追加短期资本投入，但不需要追加长期资本投入，即在没有净经营长期资产增加，但经营营运资本增加的前提下，企业可以提供给投资人（包括股东和债权人）的剩余现金流量。 实体现金流量也叫实体营业现金流量，等于营业现金净流量减去净营性长期资产总投资的增加 债权现金流量是从债权人角度来讲，流入量减去流出量，等于税后利息减去净负债的增加，这里的利息是个综合概念，既包括狭义上的利息，也包括投资收益，公允价值变动收益，金融资产所计提的减值损失等。 股权现金流量等于是提现金流量减去债权现金流量，是从股东角度来讲，流入量减去流出量。 四、三张表的总结 调整后的资产负债表，是从投入的角度来讲，反映公司的净经营资产，股东的股东权益，债权人的净负债。 管理用利润表，是从产出的角度来讲，反映公司的税后经营利润，股东的净利润，债权人的税后利息。 管理用现金流量表，从整个公司来讲，反映公司的实体现金流量，股东的股权现金流量，债群人的债权现金流量。 五、管理用财务分析体系 核心指标是权益净利率。 权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率 =净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆  第十四章 营运资本投资 【重难点】 一、应收账款信用政策的决策 决策思路：增加的收入减去增加的相关成本费用。 增加的相关成本费用主要包括：增加的变动销售成本、增加的收账费用、增加的坏账损失、增加的现金折扣成本、增加的应收账款占用资金利息、增加的存货占用资金利息、增加的应付账款节约的资金利息应作为增加成本的抵减项。 决策依据：如果增加的收益大于增加的成本，则应改变信用条件；反之，则不改变信用条件。 二、存货决策的经济订货批量模型 （一）））） 第七章 企业价值评估 【重难点】 一、如何编制预计会计报表（结合教材例1） 本难点应结合第三章的“销售百分比法”和第十一