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第三章 金融投资工具 第一节 货币工具 第二节 资本工具 第三节 衍生工具 金融工具的产生与发展 金融工具是金融市场交易的对象，它是随着信用关系的发展而产生并发展起来的。 金融工具的分类： （一）按期限长短划分，有货币市场金融工具和资本市场金融工具。 （二）按发行机构划分，有直接融资工具和间接融资工具。 （三）按投资人是否掌握所投资产品的所有权划分，有债权凭证和股权凭证 （四）按金融工具的职能划分，有股票、债券等投资筹资工具和期货合约、期权合约等保值投机工具。 第一节 货币市场工具 一、国库券 （一）国库券的含义及特点 1、含义：简称TB，是由国家财政部发行、政府提供信用担保的短期债券。 2、特点（与其它货币市场工具相比）： （1）安全性高 （2）流动性强 （3）税收优惠 国库券 我国自1981年发行“中华人民共和国国库券”实物券开始，至取消实物券，代之以凭证式和记账式债券的1998年为止，前后经历17年，共发行了80多个品种，金额高达数千亿元人民币。国库券面值有1元、5元、10元、50元、100元、1000元、1万元、10万元、100万元等。国库券当年虽然发行量很大，但一旦到期绝大部分都兑付了，真正流存下来的十分稀少，因此它受到了众多收藏爱好者的青睐。据业内人士介绍，早期的国库券图案精美、用纸考究、存世稀少、时代特色鲜明，具有较高的欣赏价值和收藏价值。??· 国库券展示 第一节 货币市场工具 （二）国库券的价格及收益率 1、国库券发行价格 =面额— 第一节 货币市场工具 2、国库券名义收益率 = 3、国库券实际收益率 = 第一节 货币市场工具 4、国库券转让价格 = 第一节 货币市场工具 二、大额可转让定期存单 （一）大额可转让定期存单的产生与发展 1961年 美国花旗银行为避免Q条例的限制,而创造的金融工具. 第一节 货币市场工具 （二）大额可转让定期存单的作用 是新的有效的筹资工具 是金融创新 第一节 货币市场工具 三、商业票据 （一）商业票据的性质 1、有价证券。 2、设权证券。 3、要式证券。 4、无因证券。 第一节 货币市场工具 三、商业票据 （二）商业票据的要素 1.发行者 2.面额及期限 3.销售 4.信用评估 5.发行商业票据的非利息成本 6.投资者 第一节 货币市场工具 （三）商业票据的收益率 1、实际投资收益率= 2、折扣价格= 第一节 货币市场工具 （四）发行商业票据的意义 获取资金的成本较低 筹集资金的灵活性较强 有利于提高发行公司的信誉 第一节 货币市场工具 四、银行承兑汇票 (一)含义:通常在国际贸易中使用,多由出口商签发,经银行承诺支付并盖上”承兑”字样,到期按票面价值兑现,也可以到票据市场进行转让或贴现. 第一节 货币市场工具 四、银行承兑汇票 (二)原理: 1.在国际贸易中为什么使用银行承兑汇票 2.银行承兑汇票的开立 3.银行承兑汇票的优点 (1)出口商可立即获得货款进行生产 (2)避免汇率风险 (3)出口商无需调查进口商的信用状况 4.银行承兑汇票的利率 5.银行承兑汇票的投资者 第一节 货币市场工具 (三)银行承兑汇票的价值分析 第一节 货币市场工具 五、欧洲美元 （一）欧洲美元的含义 指外国银行或美国银行的国外分支机构中的美元存款或从这些银行借出的美元贷款. （二）欧洲美元市场的成因 1、美元流动到欧洲是欧洲美元形成的条件 2、欧洲银行用美元存贷是欧洲美元形成的关键 3、美元在布雷顿体系中具有国际记账单位、国际交换媒介和国际价值储藏手段等三大功能，是欧洲美元形成的根本原因。 第一节 货币市场工具 六、回购协议 （一）回购协议的含义 指按证券买卖双方的协议,持有人在卖出一定数量的证券的同时,与买方签定协议,约定一定期限和价格,将证券如数购回,买方也承诺日后将买入的证券售回给卖方的活动. 第一节 货币市场工具 六、回购协议 （二）回购协议的交易原理 回购协议的期限 回购协议的证券 回购贷款或证券购回 逆回购协议 第一节 货币市场工具 六、回购协议 （三）回购协议的市场交易 1.回购协议市场交易以电讯方式进行 2.回购协议的优势 它持有大量的正宗抵押品 取得资金不属于存款负债 资金供给方很多 中央银行进行公开市场操作 3.回购协议交易计算公式 4.交易双方的信用风险 六、回购协议 （四）回购协议利率的决定 1.用于回购证券的质地 2.回购期限的长短 3.交割的条件 4.货币市场其他子市场的利率 第一节 货币市场工具 （五）回购协议的作用 1、证券回购交易增加了债券的运用途径和闲散资金的灵活性 2、证券回购是中央银行进行公开市场操