2012期货从业资格基础考试大精讲班讲义第4章.pptVIP

☆ 企业套期保值交易设置的部门 4）研发部，负责分析宏观经济形势和相关市场走势并出具投资建议，该部门有时也会与交易部合并。 第四节 套期保值操作的扩展及注意事项 3、企业需要具备健全的内部控制制度和风险管理制度。 ★套期保值业务授权制度和套期保值业务报告制度。 ★套期保值业务授权——交易授权和交易资金调拨授权。 ★授权应由企业法定代表人或企业主管期货业务的副总经理下达，涉及交易资金调拨的授权还应经主管财务的副总经理同意。 第四节 套期保值操作的扩展及注意事项 3、企业需要具备健全的内部控制制度和风险管理制度。★套期保值业务报告制度——相关人员应当定期向企业期货业务主管领导和总经理报告有关工作，以便及时了解套期保值进度和盈亏状况。 ★期货交易人员应定期向企业期货业务主管领导报告新建头寸状况、持仓状况、计划建仓及平仓状况，以及市场信息等基本内容。 第四节 套期保值操作的扩展及注意事项 3、企业需要具备健全的内部控制制度和风险管理制度。★风险管理人员应向企业期货业务主管领导定期书面报告持仓风险状况、保证金使用状况、累计结算盈亏、套期保值计划执行情况等。 ★资金调拨人员应定期向财务主管领导报告结算盈亏状况、持仓风险状况、保证金使用状况等，同时应通报风险管理人员及企业期货业务主管领导。 第四节 套期保值操作的扩展及注意事项 4、加强对套期保值交易中相关风险的管理。 ★现金流风险——指企业在对生产经营进行套期保值的同时，由于暂时的流动性不足而导致期货头寸被迫强平，从而给企业带来不必要的损失的风险。 ★流动性风险——在期货交易中，受市场流动性因素限制，使其不能以有利价格出入市，而影响套期保值效果。 第四节 套期保值操作的扩展及注意事项 4、加强对套期保值交易中相关风险的管理。 ★操作风险——由内部工作流程、风险控制系统、员工职业道德问题、信息和交易系统导致交易过程中发生损失的风险。包括：员工风险、流程风险和系统风险。 5、掌握风险评价方法。—— 第四节 套期保值操作的扩展及注意事项 分析： 期转现后买卖双方实际现货交易价格 甲平仓盈亏=2040 - 1900=140元/吨 现货交收价=2040 - 40=2000元/吨 甲实际购入小麦价格=2 000 -140=1 860元／吨； 乙方平仓盈亏=2100 - 2040= 60元/吨 乙实际销售小麦价格=2 000 + 60=2060元／吨 第四节 套期保值操作的扩展及注意事项 如不进行期转现而在合约到期时实物交割： 甲实际购入小麦价格为l 900元／吨 乙实际销售小麦价格=2 100 - 60=2040元／吨 期转现节约： 甲节约=1900-1860=40元／吨， 乙节约=2060 -（2100-60）=20元／吨，期转现对双方都有利。期转现节约费用总和= 60元／吨。 第四节 套期保值操作的扩展及注意事项 D:期转现操作中应注意的事项 1）用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用； 2）用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价。 第四节 套期保值操作的扩展及注意事项 D:期转现操作中应注意的事项 3）买卖双方要先看现货，确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差。 4）商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的上述费用总和，这样期转现对双方都有利。 第四节 套期保值操作的扩展及注意事项 例题：用标准仓单期转现，要考虑( )。 A．仓单提前交收所节省的利息和仓储等费用 B．节省的交割费用、仓储费和利息，以及货物的品级差价 C．买卖双方要先看现货，确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差 D．商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的上述费用的总和 答案：ACD 第四节 套期保值操作的扩展及注意事项 例题：接上例，双方商定的平仓价为2 040元／吨，商定的交收黄大豆价格比平仓价低70元／吨。 分析： 期转现后买卖双方实际现货交易价格 甲平仓盈亏=2040 - 1900=140元/吨 现货交收价=2040 - 70=1970元/吨 甲实际购入小麦价格=1970 -140=1 830元／吨； 乙方平仓盈亏=2100 - 2040= 60元/吨 乙实际销售小麦价格=1970 + 60=2030元／吨。 第四节 套期保值操作的扩展及注意事项 如不进行期转现而在合约到期时实物交割： 甲实际购入小麦价格为1 900元／吨 乙实际销售小麦价格=2 100 - 60=2040元／吨 期转现节约： 甲节约=1900-1830=70元／吨， 乙节约=2030 -（2100-60）= -10元／吨，期转现对甲方有利，对乙方不利。期转现无法成交 第四节 套期保值操作的扩展及注意事项 (四)期现套利