第八章_资本预算.pptVIP

财务管理学 第八章 资本预算 capital budgeting 主要内容 对于创造价值而言，投资决策是投资、筹资与营运资本管理决策中最重要的决策 投资：主要指企业进行的生产性资本投资（简称资本投资），其主要内容是通过投资预算的分析与编制对投资项目进行评价，故称“资本预算”或“投资项目分析与评价” 第一节 投资评价的基本方法 第二节 投资项目现金流量的估计 第三节 项目风险的衡量与处置 第一节 投资评价的基本方法 资本投资的管理程序 （1）提出各种投资项目 （2）估计方案的相关现金流量 （3）计算投资方案的价值指标，如净现值、内含报酬率等 （4）价值指标与可接受标准比较 （5）对已接受的方案进行优化和再评价 二、资本投资评价的基本原理 投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加；投资项目的报酬率小于资本成本时，企业的价值将减少 三、投资项目评价的基本方法 净现值指特定方案未来现金流入现值与 现金流出现值之间的差额 ，反映投资的效益 净现值法 净现值法的贴现率选取 净现值的大小取决于贴现率的大小，其含义也取决于贴现率的规定： ——如果以投资项目的资本成本作为贴现率，则净现值表示按现值计算的该项目的全部收益(或损失)； ——如果以投资项目的机会成本作为贴现率，则净现值表示按现值计算的该项目比已放弃方案多(或少)获得的收益； ——如果以行业