第五章_债券和股票估价.pptVIP

财务管理学 第五章 债券和股票估价 主要内容 第一节 债券估价 第二节 股票估价 主要知识点：债券价值计算；债券收益率计算；股票价值计算；股票收益率计算 第一节 债券估价 债券的价值体现了债券投资人要求的报酬 一、债券的有关概念 债券：发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券 债券面值：指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额 债券票面利率：指债券发行者预计在一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率（不同于有效年利率） 债券的到期日：指偿还本金的日期 二、债券的价值 债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值。计算现值时使用的折现率，取决于当前的市场利率和现金流量的风险水平 债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值 其中，未来的现金流入包括利息、到期的本金（面值）或售价（未持有至到期）；计算现值时的折现率为等风险投资的必要报酬率 （一）债券的估价模型 1、债券估价的基本模型 典型债券：固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金 2、其他模型 （1）平息债券：利息在到期时间内平均支付，支付频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等 （2）纯贴现债券（零息债券）：承诺在未来某一确定日期作一单笔支付的债券，到期日前购买人不能得到任何现金支付 （3）永久债