PE私募股权基金的治理问题.pptVIP

私募股权公司的治理问题 私募股权的起源 1946年现代意义上的私募股权投资开始出现，其标志是两家风险资本投资公司：American research and development corporation.(ARDC)和J.H whitney company。而ARDC是由有“风险资本之父”的Georges doriot 创立，来鼓励私人投资由“二战”退伍士兵创立的企业。 私募股权基金的种类 主要有： 创业资本（vc） 并购基金（buyout）格雷泽家族收购曼联 夹层资本 重振资本 而创业资本和并购基金是最重要而且特征最鲜明的两个子行业。 私募股权市场的现状和趋势 2010年，PE市场规模达到了2万亿美元，不乏有像黑石、凯雷、KKR、高盛、美林等耳熟能详的巨型PE公司，而单从资产排名，百仕通、KKR和凯雷分居前三位。 2007年黑石集团的IPO标志着私募股权投资公司机构化的趋势。 私募股权的特征 （一）资金募集方式必须为私募即非公开发行 （二）投资对象主要限定于未上市交易的股权投资 （三）其实质是一种集合理财方式 委托代理问题 现代公司治理的逻辑起点是委托代理问题，它建立在非对称信息博弈基础上。 这是由美国经济学家伯里和米恩斯提出， 委托代理问题的中心课题是研究在利益冲突和信息不对称的情况下，委托人如何设计最优的契约激励代理人，