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企业理财学-股利政策 第五篇 资本成本、杠杆利益、资本结构及股利政策 第十七章 股利政策 第一节 股利与股利发放程序 1. 利润管理 （1）利润预测 （2）利润计划与控制 2. 利润分配 （1）国有企业的利润分配 国有企业利润分配制度的演变 国有企业利润分配的基本程序 （2）股份有限公司利润分配基本程序 第二节 股利政策及其影响因素 1. 剩余型股利政策 （1）以剩余股利政策为基础，一般程序为 确认可利用的投资机会，以及投资所需用的资金预算 确定目标资本结构所需权益资金，首先以留存收益满足投资对权益资金的需要 留存收益在满足投资对权益资金需要后，考虑分配现金股利 （2）完全根据留存收益再投资有无资金剩余决定股利分配，有利于降低再投资资本成本的同时，也导致股利政策的经常性波动 （3）只有投资者能接受这种股利不稳定的、变化无常的情况下，剩余型股利政策才会是最合适的股利政策 第二节 股利政策及其影响因素 2. 固定型股利政策 （1）固定股利的发放比率 规定股利支付率为EPS的某一百分比。股利的支付与公司盈余紧密配合，体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则 公司每年的股利随着公司经营状况上下波动，易造成公司经营不稳定的感觉，不利于稳定股票价格 （2）固定每股股利（DPS） 公司事先设定DPS，并一直维持这一水平。直到未来的留存收益足以长期维持新的较高的DPS时，才调整提高DPS 公司DP