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第四章 证券投资的宏观经济分析 4.1证券市场态势与宏观经济 4.1.1 证券市场价格的主要影响因素 1.宏观因素 (1)宏观经济因素 (2)政治因素 (3)法律因素 (4)军事因素 (5)文化自然因素 2.产业和区域因素 3.公司因素 4 .市场因素 4.1.2宏观经济因素的变动是证券市场价格的首要影响因素 宏观经济对证券市场的影响是根本性的、长期的和全局性。 4.2宏观经济运行对证券市场的影响 4.2.1 评价宏观经济的相关经济变量 1.GDP增长率与股票市场回报率 2.通货膨胀率 3.利率 4.国际收支状况 5.失业率 6.预算赤字 7.心理因素 需求与供给的冲击 4.2.2经济周期(bisiness cycle) 1.经济周期 萧条、复苏、繁荣、衰退。 Cyclical Indicators 2.经济指标 Indexes of Leading, Coincident, and Lagging Indicators 4.2.5进行经济周期分析的方法 如何判断经济周期的不同阶段对一般公众是非常困难的。 1.经济指标法 2.计量经济模型 3.概率预测 4.3宏观经济政策调整对证券市场的影响 4.3.1货币政策(monetary policy) 1.中央银行货币政策工具 法定存款准备金率 再贴现率 公开市场操作 2.货币政策的紧缩与扩张 4.3.2财政政策(fiscal p