[中级财务会计课件]现金流量分析1.pptVIP

（二）每股经营现金流量 (三)全部资产现金回收率 三、财务弹性分析 所谓财务弹性，是指企业自身产生的现金与现金需求之间的适合程度。如果自身产生的现金大大少于现金需求，企业的资金不足，只好从外部筹资。如果这是一种暂时现象，还没有大问题，但企业不可能长期靠从外部筹资生存。在出现投资机会时，财务弹性小的企业出于筹资困难往往不能迅速筹集必要的资金，失去盈利的机会。如果自身产生的现金能基本满足需要，筹资的压力就小得多，并可以保持较大的筹资能力。 （一）现金流量适合比率（反映经营活动现金满足主要现金需求的程度 如果现金流量适合率大于1，表明企业经营活动所形成的现企流量能够满足企业日常基本需要，不需要外部筹资。 （二）现金再投资比率（反映有多少现金留下来并投入公司用于资产更新和企业发展） 现金再投资比率的行业比较有重要意义。通常，它应当在7％一11％之间，其理由是资产的平均持续年限在10年左右，但各行业有区别。 （三）现金股利保障倍数 * 经营活动现金净流量与净利润关系的分析 对这一关系式的分析，我们可以揭示出从净利润到经营活动净现金流量的变化过程，反映了经营活动净现金流量与净利润的区别与联系。财务报表附表当中根据此原理编制披露了将净利润调节为经营活动的现金流量的资料。 * （1）现金毛利率 现金毛利率= 该比率是对销售净利率的有效补充，可以识别权责发生制下利润率计算不实或人为虚增的问题。报表使用者应当注意的是，对于特殊行业，特别是一次性投资规模较大分期回笼现金的行业，如：房地产、大型基础设施建设等行业，应该将该指标进行连续几期的计算，以确定现金毛利率的合理水平，正确评价公司业绩。 * 2.盈利质量分析 （1）盈余现金保障倍数 在一般情况下，比率越大，公司盈利质量就越高。如果比率小于 1，说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使公司盈利，也可能发生现金短缺。诚然，应收账款的增加， 可能有以下三方面原因：①为了扩大市场份额而导致赊销增加；②公司规模扩大（资产增加）而带来的应收账款增加；③盈余管理促成虚列收入，应收项目加大。 盈余现金保障倍数 = 四、收益质量分析 收益质量是指公司报告收益与企业实际业绩的符合程度。（市盈率高的企业收益质量较好。）收益质量分析，可以帮助分析人识别报表欺诈、误导性阐述和利润操纵，可以帮助投资人更可靠地给企业估价。收益质量评价是财务分析师的一项重要工作。 收益质量分析涉及内容非常广泛，包括经济环境影响、经济活动的重复性、会计政策、生产资产的质量、税收政策等，现金流量分析只是其中的一个方面。 与现金流量表有关的收益质量分析问题，主要是经营收益指数分析和营运指数分析。 （一）经营收益指数分析 经营收益指数，是指经营收益与全部净收益的比重。这种方法假设，经营收益是企业最本质的收益来源，代表了企业的获利能力，而其他活动损益具有偶然性和特殊性，是不可持续的或变动性很大。 经营收益指数＝经营活动净收益÷全部净收益 ABC公司2005年的经营活动净收益为6457万元，全部净收益为8071万元；经营收益指数＝6457÷8071＝80％ ABC公司2004年的经营活动净收益为1829万元，全部净收益为1864万元；经营收益指数＝1829÷1864＝98％ 说明该公司2005年的净收益有80％来自经营活动；2005年该公司的净收益有大幅增加，但是收益的质量下降了。该指标值越大，收益质量越好。（可进行行业分析和趋势分析） （二）营运指数分析 营运指数是指经营活动现金净流量与经营活动现金损益的比值。这种评价方法假设，在营运质量不变的情况下，经营现金损益应全部收回现金；未收回的现金被营运资金占用，而营运资金的相对增加是营运质量下降的表现。 营运指数＝经营现金净流量÷经营活动现金损益 其中：经营活动现金损益＝经营活动损益＋非付现费用 而非付现费用包括：计提的各项减值准备（81万元），计提的固定资产折旧费（486万元），无形资产、长期待摊费用的摊销（130万元）； （该公司2004年的营运指数计算如下：经营活动现金净流入＝995万元； 经营活动现金损益＝经营活动损益＋计提的减值准备＋计提的折旧费＋长期资产摊销＝1829＋43＋107＋96＝2075万元）（该公司2005年的营运指数计算如下：经营活动现金净流入＝9069万元； 经营活动现金损益＝经营活动损益＋计提的减值准备＋计提的折旧费＋长期资产摊销＝6457＋81＋486＋130＝7154万元） 2005) 2004 该公司2004年的营运质量不好，经营活动应