世界金融危机发展趋势.docVIP

世界金融危机发展趋势 世贸人才网：国际贸易人才门户?更新时间：?2010-03-25金融危机?的发展大概分为四个阶段，现在还不断衍生。第一是流动性危机。第二，市场信用违约危机。第三，利率危机。美元大幅贬值，但现在又出现了反常情况，美国经济不好而美元却很强势。美国人老批评我国操纵汇率，其实最大的汇率操纵者是美国，只不过它的操纵手段比较高明罢了，它是通过市场操纵。以能源为例，石油最高的时候一桶147美元，现在跌到四十几美元，相差大约四五倍。全球的能源需求差距有这么大吗?没有是国际的炒家在操纵。第四，美元地位危机。与过去的墨西哥?金融危机?、亚洲?金融危机?不同，次贷危机从美国国内传导到国外，将次贷危机转换成金融危机，引发全球范围内的金融信贷危机。这样，以美元为核心的国际金融体系、贸易体系的信用和持续发展就受到了空前的伤害和挑战。 一、世界金融危机的发展态势 目前，美国次贷危机还没有结束(次贷合同一般在30年)，正处在发酵期。从2004年到2007年的四年时间里，美国银行大约发放了1500万个不良抵押房贷，这些不良贷款中大约有2/3可能出现违约。金融行业的未偿还债务从2002年的10万亿美元增加到16万亿美元。1980-2008年，全球金融资产上升到140万亿美元，增长了1166%;金融资产占全球GDP的比重从1980年的100%上升到2008年的325%。 次贷危机使全球虚拟资本大大超过实体资本。全球金融衍生产品总值从2002年的100万亿美元猛增到2007年年末的516万亿美元，为全球GDP总额50多万亿美元的10多倍。其中，一半以上(近300万亿美元)在美国。 美国政府对付金融危机的措施无非是以下五种方式：减息;减税;增加支出;发行的债券;印刷钞票。在前四种措施无效的情况下，美联储终于开动印刷机，出动1.2万亿美元的资金购买财政部的国债，为此，美联储资产负债达到3万亿美元。开动印刷机将导致美元贬值和全球通货膨胀，以美元为核心的国际金融体系和?国际贸易?体系的信誉和秩序受到空前的伤害和挑战。 危机使美联储的功能发生变化：从降低资金成本转化为信贷提供者。美联储取代私募市场购买大量债券、商业票据、资助私人借贷者。2008年年底，商业银行超额储备金超过7000亿美元，银行对放贷没有信心，而对“去杠杆化操作”感兴趣。花旗银行资产负债2万亿美元，政府仅注资250亿美元，实在是难解其燃眉之急。美国住房抵押贷款都是“无追索权”的贷款，在银行的资产负债表上，仅房产抵押和按揭就超过3万亿美元，其中，1万亿美元被蒸发掉了。 美国政府救市的重点是挽救银行系统。美国政府持有大量“无追索权”的贷款会对投资者产生吸引力，投资者可以以80%的价格购买这些资产，所承担的风险只有20%。美联储使用TALF(定期资产支持证券贷款工具)，为私人投资者提供股本支持，如，投资50亿美元可以购得价值上千亿美元的资产。当然，这些不良资产的价格要通过公开市场竞拍的方式来确定。私人投资者可以用2000亿美元从银行购买4万亿美元的不良资产，或者6000亿美元的美联储资产和3.2万亿美元的财政部资产。美国政府救市政策能否成功，还有待于观察。 与20世纪80年代以来的经济危机不同，在亚洲金融危机和墨西哥金融危机中，美国是债权人，而在本次危机中，美国是债务人;80年代以来的经济危机发生在国际经济的边缘地带，而本次危机发生在全球金融中心和经济的中心;在80年代以来的济危机中，国际金融的重大问题都是在国际金融组织的框架下解决，而这次危机中，国际金融组织工作瘫痪，金融危机的重大问题放在主要国家的首脑层面讨论。主要靠主要国家的行政当局和货币当局联手救市。 单靠美国自己，摆脱危机的成本太大，因此，美国希望拉G7国家参与救市，希望拉G20国家参与救市。美国是危机的肇事者，G7其他6国、G20国家以及全球170多个国家是受害者。肇事者和受害者在救市中的权利和作用是不一样的，由此必然引起国际金融体系(世界银行、国际货币基金组织等)的改革。 二、国际金融危机对世界经济的影响 国际货币基金组织预测，危机造成全球“第二次世界大战以来最严重的衰退”。2009年全球经济将收缩1.3%。发达经济体的国内生产总值将下降3.6%，日本经济将下降6.2%，欧元经济区将下降4.2%。本来人们以为，亚洲经济会与美国经济危机“脱钩”，但实际情况是，亚洲经济衰退程度大大超过美国，2008年第四季度GDP增长：美国-6%;欧元区-6%;日本-13%;新加坡-16%;韩国-20%。 1.重创美国经济 美国经济危机无论从持续的时间上，还是从衰退程度上都超过美国第二次世界大战以来所发生两次最大的经济衰退。1973-1974年和1981-1982年两次经济危机持续的时间都在16个月，目前的经济衰退将至少持续19个月以上;1973-197