竞争策略--企业资本市场战略解析.pdfVIP

分 部 一 第 资本市场与 中国零售企业实践 bjaq 高级经济师 2004年7月9 日 主题 资本市场融资模式 中国零售企业上市模式 全球资本市场介绍 解析 企业融资过程 物美香港IPO 苏宁深圳IPO IPO 国美香港资产置换 上市过程 兼并与收购（MA） 永乐引进战略投行国外 IPO 2004-7-16 2 中国资本市场的发展状况 十多年来资本市场在为企业筹集资金、扩大社会投 企业筹集资金、扩大社会投 资渠道、推进国企改革和金融市场发展、优化资源 资渠道、推进国企改革和金融市场发展、优化资源 配置及促进经济结构调整等方面做出的重要贡献。 配置及促进经济结构调整 同时我国资本市场作为转轨经济条件下发展起来的 新兴市场，还存在一些突出矛盾和问题，如对市场 市场 功能和作用还存在一些片面认识、市场存在股权分 功能和作用还存在一些片面认识、市场存在股权分 置等深层次问题、流通股股东没有得到合理回报、 置等深层次问题、流通股股东没有得到合理回报、 市场主体运作规范化程度有待进一步提高，等等。 市场主体运作规范化程度 2004-7-16 3 资本市场的总体架构 资本市场的总体架构受到计划机制的影响， 主要表现有四： 一是国债、金融债券、企业债券、股票和基金证 券等分属不同的政府行政部门管理，使得具有内 在替代性和互补性的基本证券被人为地分割为几 个有着明显行政壁垒的部分； 二是各个行政主管部门运用行政机制直接管理对 应的金融机构，形成了“条条管理”的中央集权式 行政格局； 2004-7-16 4 资本市场的总体架构 总体架构 资本市场的总体架构受到计划机制的影响，主要表 现有四： 三是证券交易市场直接由政府行政部门掌控，按照行政 隶属关系的不同，证券市场被分割为证券交易所市场和 银行间证券市场(如银行间国债市场、金融债券市场等)， 同时，每个证券市场均纳入行政管理体制，不仅具有明 确的行政级别，而且主要高管人员也大多由行政部门任 免； 四是各个行政主管部门都成为