2004年国际经济金融形势综述.docVIP

2004年国际经济金融形势综述 益 言 2004年世界经济全面复苏，但第三季度以来，部分经济体复苏和增长势头有所减缓。美国经济仍保持较强的增长趋势，就业状况持续改善；欧元区已在缓慢复苏；日本经济增速减缓，尚未彻底摆脱通货紧缩的困扰；拉美和亚洲新兴市场经济体保持了强劲的增长。石油价格从10月下旬的高点回落，美国和其他发达国家经济增长差距进一步拉大，布什连任后的财政政策取向尚不明朗，经常收支逆差扩大，世界经济发展中的不确定因素加剧了市场对全球失衡的担忧，美元进一步贬值。 一、主要经济体增长态势 美国经济保持了较为强劲的增长势头，但贸易和财政赤字恶化。2004年前3季度，美国GDP同比分别增长4.5%、3.3%和4%。二季度增长势头略有减缓,在私人消费,特别是耐用品消费增长的带动下, 三季度恢复了较有力的增长。二季度经常项目逆差达1661亿美元，占GDP的5.7%。2004年财政年度，美联邦政府赤字达4126亿美元，同比增长9.4%，占GDP的3.6%。 欧元区经济缓慢复苏，短期内通胀压力依然较大。2004年前三季度，欧元区GDP分别同比增长1.4%、2.1%和1.8%。由于出口增幅下降，进口增长强劲，两年来拉动经济增长的主要动力——净出口出现负增长。就业状况没有改善，失业率仍处于8.9%的高水平。私人消费疲软。前3个季度综合消费价格指数(HICP)分别为1.7%、2.3%和2.2%，10月、11月份分别为2.4%和2.2%（预估数）。预计2004年底及2005年初仍将高于欧央行2％的价格稳定目标。 日本经济复苏势头减缓，通货紧缩压力犹存。2004年前3季度，日本GDP同比增长5.9%、4.2%和3.9%。7、8、9月份失业率分别为4.9% 、4.8%和4.6%，低于2003年同期水平。就业状况逐渐改善，一定程度上带动了私人消费的增长。石油价格上涨对消费价格的传导尚不明显，通货紧缩压力没有明显改善。9月份企业商品价格指数同比增长1.8%，7、8月份消费物价指数同比下降0.1％，9月份为零增长，10月份核心CPI下降0.1%。预计全年消费物价指数仍将保持负增长。 主要发展中国家继续保持强劲增长势头。在全球经济、贸易复苏，特别是美国和中国进口需求增加背景下，亚洲地区主要经济体保持较快增长，拉美新兴市场经济体工业生产和进出口贸易也在快速恢复增长之中。 二、国际金融市场动态 美元相对其他主要货币贬值。2004年5月份以来，美元持续走软。12月31日，1美元兑0.743欧元，较2003年末贬值6.9%，当日，美元兑日元跌至103.85日元，比2003年末贬值3.4%。 2002年11月起，美元兑人民币一年期非交割远期汇率（NDF）由升水转为贴水。2004年12月15日，贴水幅度达到该年的峰值4700点并一直持续到年底。此种情况表明市场对人民币汇率升值的预期提高，同时意味着市场对人民币升值的投机增加。 美国长期国债收益率上升，日、欧则略有下降。11月份以来陆续公布的数据表明美国经济增长前景良好，就业状况持续改善，同时通胀压力有所上升，美联储进一步提高利率的可能性加大。当月，美国长期国债收益率上升近30个基点。由于日、欧经济增长的不确定性增加，长期国债收益率有所下降，美、日、欧长期国债收益率同步升降的趋势发生变化，收益率差距扩大。12月1日美国10年期国债收益率4.4％，较欧元区（以法国为代表）长期国债收益率高出60个基点。当日，日本长期国债收益率为1.5％。 主要股市上扬。继2004年上半年股市振荡下跌后，8月以来，欧、美主要股票市场价格总体恢复性上扬。特别是进入11月份以来，石油价格有所回落，美国就业状况和企业利润率改善，股市做出积极反应。尽管日本第三季度增长低于预期，日元升值以及石油价格上涨对日本经济，特别是日本出口商产生一定负面影响，但全年股市仍呈上升趋势。12月31日，美国道琼斯工业平均指数收10748点，较2003年末上涨2.8％，英国金融时报指数收4757点，上涨6.3％。12月30日，日经225指数收于11134点(12月31日休市),较2003年末上涨4.3％。 2004年以来，石油和非能源原材料价格持续攀升。10月26日，英国布伦特原油价达51.4美元/桶的峰值，每桶较年初涨幅超过20美元。进入11月份以后，油价有所回落。三季度以来，原材料价格从2004年4、5月间的高峰回落，但仍处于较高水平。10月份，以美元计的非能源原材料价格较2003年同期增长10.8%。 三、部分中央银行逐步采用紧缩的货币政策 2004年下半年以来，尽管一些国家经济增长势头减缓，但全球需求增长，石油、原材料和食品价格上扬，这些因素增加了通胀风险。