六大体育用品公司2011年财报分析.pdfVIP

六大体育用品公司2011 年财报分析 来源： 《数据化管理》 3 月20 日著名体育用品公司李宁公布了其2011 年财务年报，至此国内在香港联交所上市的六大体育用品公司财报全部公布完毕。这 次李宁财报广受业内关注，原因是2011 年半年报的时候，安踏首次以1.6 亿的优势把李宁拉下马来，坐上了头把交椅，所以这次年终 PK 格外引人注目。最终结果是李宁以0.3 亿的优势击败安踏重新拔得头筹，这个结果对李宁来说是“最好的最坏结果” ！ 下面是对这六家公司（李宁、安踏、361 度、特步、匹克、动向）的财报分析，需要说明的是361 度就财年是7-6 月，2011 年改称 1-12 月，所以部分历史数据不在分析中。 一、销售情况分析： 备注：阿迪达斯和耐克年增长数据来源于其中一个代理商百丽公司的财务年报，非阿迪/耐克全国数据，只能参考！ 六大公司增长率都在下降，李宁和动向出现负增长。对于2012 年第一个猜想是李宁和安踏年销售会过百亿吗？这需要他们又12%的 年增长，从历史增长数据来看安踏最有机会。李宁的财报提示其在2012 年的订货货获得的订单第一二季度只有个位数的增长，第三 季度反而是个位数的下降。 二、财务状况 猜想二：2012 年会有亏损企业出现吗？这种可能性不大，各项数据反应李宁和动向均渡过了其最困难的时期，都在想好的方向发展， 这两家公司的基础都不错，相信他们会很快走到正常的轨道来的。 很多新闻媒体只是在关注几家公司的库存绝对金额的增长，这是不科学的。年销量在增长，库存绝对金额肯定会水涨船高。这种情况 最好看库存和销售的相对值-库存天数（本文的库存天数公式和财报的不一致，财报公式是采用的国际通用公式,而我是采用销售人员常 用方法来计算的） 1. 有意思的一个补充数据是李宁员工成本比重是8.7%，安踏是8.5%，而2011 年底员工数量4180 个，11500 个 。可见单位 员工成本李宁远远高于安踏；备注：安踏员工数高和他大量的工厂员工有关。 2. 李宁和安踏2011 年员工数量分别有1%、3%的降低，相反特步和匹克增长了3%和17%，匹克达到了6 家公司最多的12000 名员工，而它的销量仅仅排在第五位。 3. 营销费用（广告及市场推广开支）投入上除动向外，其他五个品牌均增长。费用和营收的比重李宁最高17.6%，可见在品牌 推广投入上一直是舍得花钱的。 4. 李宁最舍得在员工和营销上投入：员工成本加营销成本占营收的比重，最高的是李宁为26.3%，最低是特步16.1%。 5. 产品研发上投入比重最大的是动向-4.0%（研发费用占营收的比重），其次是安踏-3.7%，李宁-2.6%，特步-1.8%，361 度-1.5%， 而匹克只有1.0% 三、店铺质量 备注单店业绩数据是年成本销售，而不是零售价的销售数据。 四、品牌多元化（销售结构）及国际化道路 五、资本市场反应 六、2012 年是奥运年，看点不少： 1. 安踏、李宁谁会成为第一个百亿销售公司？第二集团361 度还是特步领先？ 2. 是否会有亏损企业出现？ 3. 奥运营销大家还会一如2008 年那样大手笔吗？ 4. 加盟模式会向自营模式逐渐过渡吗？ 来源网址：/blog/static/75938984201231211240223/