投资策略：男女有别阴阳有道创建品牌服装研究框架.docVIP

[Table_MainInfo] [Table_Title] 男女有别、阴阳有道——创建品牌服装研究框架 ----纺织服装2012年投资策略（服装研究系列1） 张昂 021zhangang@ 编号 S0880511010029 本报告导读：创建品牌服装分析框架，指出受通胀下行影响，服装消费明年收入增速放缓，但稳健增长可期，行业策略注重男女有别精选个股。 摘要： [Table_Summary] 我们本次年度策略报告的特点在于建立了全新的品牌服装公司研究框架，围绕框架“为什么建？”、“怎样建”、以及“是什么”做了详细分析。在证券投资研究之路上，我们一直抱着求知之心，殚精竭虑，希望能够为市场贡献有意义有价值的思想，共同探讨纺织服装的投资逻辑。 为什么要创建新的品牌服装研究框架？1）中产阶级消费人群扩大以及消费倾向增加都将推动品牌服装未来十年盛宴继续；2）然而未来十年品牌服装行业的竞争格局和过去十年完全不同，经济发展和信息爆炸导致简单的市场推广不再行得通，对品牌的理解必须更加深入化、具体化。 怎样创建我们的框架？1）强调品牌对服装的重要性；2）深入分析需求端，提出现阶段我国消费者购买行为两大特征——重品牌但更务实理性、重品牌但低品牌忠诚度，进而提出“品牌具象化”，并且认为品牌具象化包括物质具象和精神具象两类；3）重新审阅“消费升级”，认为消费升级是有选择的升级，因此