2006年高新张铜股份.pptVIP

2006年高新张铜股份有限公司首次公开发行股票定价和筹集资金规模的合理性分析 公司基本信息： 新张铜股份有限公司（以下简称高新张铜）是有色金属行业的铜产品制造厂商，主要从事空调制冷用铜管、铜水管及管件、铜合金系列产品的生产和销售。公司拥有2项实用新型专利，11项非专利技术，超细、超薄高效节能内螺纹铜盘管、高强度耐磨黄铜合金等产品的设计和制造水平国内领先 。 其经营范围为：有色金属加工。包括本企业自产产品及技术的出口业务；代理出口将本企业自行研制开发的技术转让给其他企业所生产的产品；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品和技术除外）；经营进料加工和三来一补业务。 股票发行情况 （1）发行股数：9000万股，占发行后总股本的比例为45.45%。 （2）发行价格：4.25元/股。 （3）发行方式：网下向询价对象定价配售和网上资金申购定价发行相结合，公司网下配售1800万股，配售比例为0.8854346%；网上定价发行7200万股，中签率为0.1841893570%。 （4）募集资金总额及注册会计师对资金到位的验证情况：本次募集资金总额为38250万元，北京京都会计师事务所有限责任公司于2006年10月16日对公司首次公开发行股票的资金到位情况进行审验，出具了验资报告。 公司竞争优势 （1）规模优势：国内铜管行业最大的3家企业之一，空调制冷铜管全国第二、铜水管高端产品全国领先，发展迅速； （2）产品出口优势：公司是我国铜产品制造行业中获得国际认证最多厂商。为产品进入高消费市场提供了必要条件，并提高了产品海外声誉。 ???? （3）工艺和装备优势：公司与三束材料改性国家重点实验室合作成立高新张铜-三束材料改性国家重点实验室联合实验室。装备先进、成新率高，挤 轧工艺成熟先进。 ??? （4）技术研究开发优势：公司拥有一支科技骨干队伍，在铜合金材料合金设计和生产工艺方面具有较强研发能力，自主研发能力强，持续研发能力很强。超长、超细、超大口径的高端产品技术壁垒较高，公司目前在“大口径铜镍合金管”、“高锰高铁铜镍合金管”、高强耐磨汽车同步器齿环材料等产品上是国内独家生产。 作为国内有色金属加工企业的排头兵，还积极开发新产品，提高国际、国内两个市场的占有率，具有核心竞争力。 股票发行价格的确定 （一）市盈率定价法 （二）固定价格方式（fixed price offer） （三）累计投标询价方式（book-building） （四）竞价方式（auction） ??本次发行的基本情况 ?? ??1、股票种类:本次发行的股票为境内上市人民币普通股(A股),每股面值1.00元。 ????2、发行数量:本次发行股份总量为9,000万股,其中网下配售数量为1,800万股,占本次发行总量的20%,网上定价发行数量为7,200万股,占本次发行总量的80%。 ????3、发行价格:本次发行价格为4.25元/股,此价格对应的市盈率为: ????(1)12.65倍(每股收益按照2005年经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行前总股本计算)； ????(2)23.19倍(每股收益按照2005年经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算)； ????(3)9.57倍(每股收益按照2006年经会计师事务所审核的、扣除非经常性损益前后孰低的净利润预测数除以本次发行前总股本计算)。 ????(4)17.55倍(每股收益按照2006年经会计师事务所审核的、扣除非经常性损益前后孰低的净利润预测数除以本次发行后总股本计算)。 股票价格的合理性 背景：2006年是熊市转牛市的过渡阶段，其复杂性和风险性也不可低估。2006年1月1日对中国证券市场影响较大的两部法律《公司法》、《证券法》开始生效。证券市场的规范化从法律上得到了保证。 铜加工企业一般采用“以销定产”的经营方式，采用“原料价格+加工费”的计价模式销售产品；理论上盈利不会受到铜价波动的影响；实际上铜价的高涨仍然给该行业造成了很大的困难。 铜管行业产业开始集中，出现了金龙精密铜管公司、高新张铜公司、海亮集团公司三强主导，中小企业为补充的行业竞争格局。 公司发展方向：加快超薄、超细高效节能内螺纹铜盘管的规模化生产；借助20,000吨铜水管技改项目，迅速扩大铜水管的产销规模；提升高耐腐蚀冷凝管、大口径铜镍合金管和高强耐磨汽车同步器齿环等高附加值铜合金管的比重。 盈利预测：06年EPS 0.25元，利润同比增长30.28％；07年EPS 0.33元，同比增长31.35％。 网下向配售对象累计投标询价的询价区间为：5.00-5.50元；建议价格区间：4.17-4.