（2－2）等额年金.ppt

* 连续支付的年金（连续年金） 含义： 假设连续不断地进行付款（ ），但每年的付款总量仍然为1元。 记号： 表示连续年金的现值 表示连续年金的累积值 * 连续年金的现值 是在时刻 t 支付dt元的现值。如果在时刻t支付dt元，则在一年的支付额为1元，在所有n年的支付额为n元，即 如果将每个时刻的支付额 dt 折现，即得 * 由于连续年金是在年支付次数m趋于无穷大时的年金，故连续年金的现值也可以表示为 或 连续年金与基本年金的关系： * 如果将连续年金的现值完全用利息力表示，则有 连续支付的永续年金：连续支付，每年的支付总量为1，支付期限为无穷。其现值为： * 连续支付、每年的支付总量为1元的年金的累积值为 令x = n-t 连续年金的累积值 * 连续年金的累积值也可以通过极限方式求得： * 连续年金与基本年金的关系： 如果将连续年金的累积值完全用利息力表示，则有 * 例：当利息力为多少时， 解：将等式两边变形，可得 令 * 而 意味着利息力为 0。 故 因此使得上述等式成立的利息力为 * 等额年金公式小结 年金 基本年金 永续年金的现值 现值 累积值 期末付 期初付 * 年金 每年支付m次的年金 永续年金的现值 现值 累积值 期末付 期初付 * 连续支付的年金（连续年金） 连续支付的 永续年金的现值 现值 累积值 * * 等额年金（II）：每年支付 m 次的年金和连续年金 * 回顾： * * 上述年金的特点 每年复利1次（给出年实际利率），每年支付1次 问题：如何计算下述年金？ 每年复利 k 次（给出了年名义利率），每年支付1次 每年复利1次，每年支付 m 次 解决途径之一： 计算年实际利率，再应用基本公式 计算每次付款对应的实际利率，再应用基本公式。 解决途径之二：建立新公式（只讨论每年支付m次的年金） * 例：投资者在前2年的每年初向一基金存入1000元，在后3年的每年初存入2000元。如果该基金每月结转一次利息，月实际利率为0.5%，试计算该项投资在第5年末的价值。（应用基本公式） 解：这是一个每年支付1次、每年结转12次利息的年金问题。 将每年结转12次利息的利率换算成每年结转一次利息的利率，则相应的年实际利率为 * 本题可看作两项年金的和： 一项是从现在开始每年初投资1000元，投资5年； 另一项是从第3年开始，每年初投资1000元，投资3年。 原年金 1000 1000 2000 2000 2000 第一项 1000 1000 1000 1000 1000 第二项 1000 1000 1000 * 第一项年金在第5年末的价值为 第二项年金在第5年末的价值为 因此该笔年金在第5年末的价值为 * 例：一笔50000元的贷款，计划在今后的5年内按月偿还，如果每年结转两次利息的年名义利率为6%，试计算每月末的付款金额。 （应用基本公式） * 解：假设月实际利率为 j，每月偿还金额为 X，则 每年结转两次利息的年名义利率为6%，所以半年度的实际利率为3%，年实际利率为 (1 + 3%)2 – 1 = 6.09% 月实际利率为 (1 + 0.0609) 1/12 – 1 = 0.49386% 所以 * 每年支付 m 次的年金：建立新公式 n 表示年数。 m 表示每年的付款次数。 nm 表示年金的支付总次数。 i 表示年实际利率。 * 期末付年金：每年支付m次的期末付年金如下图：假设每次的付款为1/m元，从而每年的付款是1元。 每年支付 m 次的期末付年金 * 证明： （级数求和