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中国宏观经济分析 当前中国宏观经济总体判断 货币太多 利息太低 中国货币数量 截至2010年底： 中国M2：72.58万亿元 美国M2：8.7万亿美元 中国M2/GDP=200% 美国M2/GDP=60% 结论：中国货币供应量超越经济需要 钱从哪来？ 中国外汇占款： 3万亿美元X6.6 23万亿人民币 结论：外汇储备不能再增加了。 改变中国的外向型经济增长模式。 钱往哪去？ 2010年中国M2总量超过72万亿元，同期中国GDP总量39万亿元。 中国急需控制货币供应量； 提供更多的商品进入流通领域； 大力发展资本市场； 降低货币流通速度； 扩大人民币的使用范围； 制造一部分通货膨胀的商品和服务； 中国要不要加息 中国2011年7月CPI：6.5% 中国一年期存款利息：3.5% 美国联邦储蓄存款利息：0.25% 中国面临的国内环境 2001－2010年中国GDP增长速度 中国经济评价指标 GDP—地方 就业 CPI—中央 国际收支 经济增长优先战略 转向就业增长优先战略 重点发展：服务业 重点支持：民营企业 2010年经济指标 GDP：39.80万亿元 5.88万亿美元 人均GDP：4412美元 中央经济工作会议 2011年：积极稳健，审慎灵活。 保增长，调结构，管通胀 我们是不是更富有？ CPI：财富的绝对贬值 M2：财富的相对贬值 上一个十年： CPI累计上涨23% M2累计上涨5.5倍 怎么跑赢M2？ 上一个十年： 黄金上涨350% 石油上涨200% 上证指数上涨25% 全国房价上涨500% 下一个十年是什么商品？ 经济晴雨表 楼市 股市 汇市 GDP与GNP GDP（gross domestic product） GNP（gross national product） Made in China与 Made by China中国制造与中国创造财富“所在”和财富“所有” 经济失衡 内部失衡：消费不足、投资过度 中国：投资：消费：出口 外部失衡：出口激增，顺差过大 “十二五”规划：社会商品零售总额翻番 温总理的结论 不稳定 不协调 不均衡 不可持续 中国面临的国际环境 2011年世界经济 乐观：“危机后” 悲观：“后危机” 当前世界经济主要挑战 国际贸易领域：美国的逆差与中国的顺差并存。 国际资本市场：美元的霸主地位将不会动摇。 国际经济增长：需要寻找新的经济增长点。 2010年美国经济 GDP：增长 失业率：上升 财政赤字：扩大 债务：增加 2010年：GDP：2.6% CPI：12月 0.5% 判断一国经济标准 1、财政赤字占GDP之比：3% 美国：10% 2、债务占GDP之比：60% 美国：90% 结论：美元贬值 “特里芬难题” 美元承担了相互矛盾的双重职能: 为世界经济和贸易发展提供清偿能力和储备的需要, 维持美元的信用及可兑换性，美国要保持国际顺差,美元必须坚挺。 为满足各国清偿力及储备需要，美国只能通过对外负债的形式提供美元，美国要保持国际逆差，必然导致美元的贬值。 欧洲经济 欧盟经济面临考验。 欧元走势值得关注。 欧元区：2010年：GDP：1.7% CPI：12月 2.2% “笨猪五国”(PIIGS) 葡（Portugal）、意（Italy）、希（Greece）、西（Spain）、爱（Ireland）。 日本经济 日本经济长达40年的世界第二位置失去 中日经济面临考验。 2010年GDP5.47万亿美元， 日元升值：1：100—1：80 日本灾害损失对未来经济喜忧参半 中国怎么办？ 调控经济杠杆 利率 税率 汇率 价格 要素价格调整 货币价格 劳动力价格 土地价格 环境价格 技术研制 货币政策—稳健 货币供应量 存款准备金 利息率 财政政策—积极 退税 减税 加薪 价格改革 汇率政策—均衡 人民币升值：1：6.6—6.0 提高中国人购买力 抵御通货膨胀 平衡国际收支 结论：中国汇率政策比利率政策有效果 面临威胁之一--经济安全 金融安全 中国开放金融。 中国拥有外汇储备3万亿美元。 能源安全 中国2010年进口石油2.39亿吨，占中国国内需求的55％。 国际石油运输航线风险异常。 粮食安全 世界农产品两种类型国家： 新大陆农业－土地－种植业 传统农业－劳动力－养殖业 中国进口粮食理论上是正确选择。 面临威胁之二--环境恶化 自然环境恶化 两高一资： 高耗能 高污染 资源型 社会环境恶化 贫富对立 官民对立 透明国际腐败指数（TI） 透明国际组织成立于1993年，总部设在德国柏林。 1. 比较廉洁的