国际金融市场学1.pptVIP

谢谢 * * 第三节 跨国公司 （三）生产综合论 提出者：约翰·唐宁 主要观点：企业从事海外直接投资必须具备三个条件，一是企业专门化要素；二是区位专门化要素；三是内部化优势。跨国公司只有同时具备这三组要素的情况才可能进行对外直接投资。 缺陷：理论只是从动态角度说明，并不完全。 * * 第三节 跨国公司 （四）产品生产周期论 提出者：沃能 主要观点：企业对外直接投资是产品从研究开发到成熟，再到标准化，最终过时这一过程中的一个自然阶段。 缺陷:由于国际资本流动格局发生了很大的变化，很多发达国家的大企业对外直接投资并不是遵循这一过程，该理论的解释能力下降。 * * 第二章 国际金融市场的发展历程与趋势 本章要点：国际金融是伴随着国际金融体制的变化而发展的。因此要了解国际金融市场的发展及其变化趋势，就有必要首先了解国际金融体制的演变。本章第一节介绍了国际金融体制的演变与现状，包括对国际金本位制、布雷顿森林体系、浮动汇率美元本位制特征的介绍和评价，对当前的国际货币制度进行分析，并对未来国际货币体系前景展开讨论。第二节介绍了国际金融市场全球化、市场证券化、金融市场和金融产品多元化三大发展趋势。 * * 第一节 国际金融体制的演变与现状 一、国际金本位制 国际金本位制度是以黄金作为国际本位货币的制度。 （一）金本位制度的基本特征 ①所有参加国的货币均以一定数量的黄金定值，本国货币当局随时准备用本国货币以固定的价格买卖黄金 ②黄金能够自由进口和出口 ③本国的货币供应量受本国的黄金储备制约 * * 第一节 国际金融体制的演变与现状 前两项运行规则保证了在国际金本位制度下，个参加国货币之间的汇率是固定的，或者只能在极小的范围内波动。第三项规则使国际金本位制度有了一种自动平衡国际收支的机能。 （二）对国际金本位制度的评价 从理论上说，国际金本位制度是完美的，从实际上 来说，它为当时的主要国家提供了至今为止最稳定、最 有效率的的国际货币制度。其获得成功的原因有二： 一是国际金本位制度运行的国际经济环境十分有利 二是国际金本位制度为国际收支提供了良好的调节机制 * * 第一节 国际金融体制的演变与现状 局限性： 1.在古典金本位制度下，本位货币是黄金，货币供应量取决于黄金的供应量。而黄金的供应量是外生的，难以与一般商品的增长永远保持适当、稳定的比率。 2.金本位制度平稳的国际收支调节机制是各国政府对经济的放任自由为前提，当政府职能发展到一定阶段，必须要对经济实行干预，金本位制度的约束规则终究会被冲破。 * * 第一节 国际金融体制的演变与现状 （三）国际金本位制度的崩溃 二、布雷顿森林体系 1944年7月，在美国布雷顿森林召开的同盟国家国际货币金融会议上，通过了以美国怀特方案为基础的《国际复兴开发银行协定》和《国际货币基金协定》，总称为布雷顿森林协定，从而建立了布雷顿森林体系。其主要内容有： 第一，建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织，旨在促进国际货币合作。 * * 第一节 国际金融体制的演变与现状 第二，规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元黄金本位制，美元直接与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩。 第三，实行可调整的固定汇率制度。 第四，IMF想国际收支逆差国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。 第五，废除外汇管制 * * 第一节 国际金融体制的演变与现状 (二)布雷顿森林体系的历程 (三)布雷顿森林体系崩溃的内在原因 “特里芬难题”由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”这一内在矛盾称为“特里芬难题”。 * * 第一节 国际金融体制的演变与现状 “格雷欣定律” 也称劣币驱逐良币法则，意为在双本位货币制度的情况下，两种货币同时流通时，如果其中之一发生贬值，其实际价值相对低于另一种货币的价值，实际价值高于法定价值的“良币”将被普遍收藏起来，逐步从市场上消失，最终被驱逐出流通领域，实际价值低于法定价值的“劣币”将在市场上泛滥成灾。 * * 第一节 国际金融体制的演变与现状 （四）对布雷顿森林体系的评价 成功之处：消除了战前国际货币秩序混乱的状况，为世界经济增长创造了有利条件；布雷顿森林体系的固定汇率制度为国际贸易和国际投资提供了极大便利。 内在矛盾：在国际清偿力方面，存在着“特里芬难题”所描述的固有不稳定性，在国际收支调节方面，由于运行规则得不到遵守，实际运行的效能与其设计者最初的设