招商证券策略研究_A股2011年度投资策略.pdfVIP

研究报告|投资策略 定期报告 天地革而四时成 2010 年 12 月6 日 A股2011年度投资策略 四季度以来主要行业业绩预期调整情况 高通胀及货币紧缩对市场的冲击通常有两个阶段：估值和业绩预期下调；但因 55% 50% 纺织服装 餐饮旅游 商业贸易 周期类行业估值在调控地产时已大幅下降，故此次控通胀对市场的负面冲击将 建筑建材 有色金属 45% 远小于 04 年；预计在高通胀压力化解和货币紧缩结束时，市场将进入上升过程； 40% 35% 通胀见顶回落的拐点大体会发生在明年一二