【金杉私募月报】8月份私募基金发行惨淡.docVIP

【金杉私募月报】8月份阳光私募发行惨淡 金杉财富研究中心 “风雨飘摇”，这四个字是对8月份的A股市场最好的描述。自8月初，美国主权信用评级下调以来，全球股市纷纷暴跌。国内市场在通胀维持高位，紧缩政策持续逼宫之下，A股市场同样难以幸免。上证综指下跌4.97%，深圳综指下跌3%，中小板指数下跌2.74%，创业板指数上涨1.69%。两市成交金额明显萎缩，8月日均成交金额较7月份缩小19%。市场陷入了极度低迷时期。 私募9月市场预期 9月份的A股市场并未开了个好头，继续“跌跌不休”，恐慌情绪始终笼罩市场。面对复杂多变的金融市场，私募基金又是怎么看待的呢？带着一些疑问，金杉财富网对全国近60家私募基金管理公司进行电话调研。调查发现：52%私募基金认为9月份A股市场将继续震荡整理，偏中性；34%私募看涨8月行情；仅14%私募认为9月大盘会延续下跌的势头。看下图一： （图一） 我们发现大部分私募基金对于9月份行情的预测是偏中性的，这个基本上与8月份的观点一致。不少基金经理表示，目前A股市场平均市盈率偏低，处于历史相对低位，整体下行的空间有限，但是受制于通胀压力，货币政策短期内没有任何放松的迹象，9月份很可能继续进入观察期，所以A股市场整体偏中性的概率较大。 本期看涨的私募基金较上个月增加了近10%，主要理由是基于两方面因素的考量。一方面，美国QE3预计年底能出来，国内的通胀因素也将见顶，届时全球流动性有望再度放出。而股市作为经济的“晴雨表”，通常会提前反应一些合理预期，9月份将有望触底回升。 看跌私募的观点，主要是认为发达经济体纷纷出现的债务危机阴霾不散，对于欧美各国的经济复苏表示担忧。受此影响，我国的出口影响很多，处在转型期的中国经济有着诸多不确定性，所以表现的十分谨慎。也有私募基金经理对银行股再融资表现出极大的担忧。 私募8月仓位分析 在受访的60多家私募基金中，我们对于私募基金截止8月底的持仓作了下分类统计，先看下图二： （图二） 从上表我们发现，8月份私募基金的整体仓位明显有所回升，大部分私募的仓位在依然80%以下。我们发现有约24%的私募基金对后市充满信心，持仓高达80%以上，较上期多了约5%。同时我们也发现中间段的私募依然占据了绝大多数，本期增加了8%，达57%的私募基金，这也说明了大部分私募基金对后市保持谨慎乐观的态度。不过依然约19%的私募基金的仓位低于50%，对后市相对悲观。 阳光私募8月表现 在已经过去的8月份行情，尽管指数下跌，但也不乏有逆势而上的私募。通过金杉财富网的数据显示，8月份月度取得的正收益的阳光私募仅236只，仅占统计总数的26.91%，大部分私募出现了亏损现象，同期沪深300指数下跌4.22%。我们发现有20只产品，月度亏损超过了10%，其中亏损最大的金股典证券投资经一个月的亏损甚至达到了20.77%。 另外，我们对8月份表现优异的私募基金做了一份收益率排名： （数据来源：金杉财富网） 我们发现，8月份私募基金收益率排名前2位的是刘明达执掌的明达3期和明达2期，月度收益率纷纷超过9%，其中明达3期今年以来表现十分稳健，年度排名目前跃升至11位。上期的月度冠军该私募产品鲁信*汇鑫1号本月依然表现不错，取得了8.29%的月度收益，今年以来收益率达32.28%，仅次于苪崑的呈瑞1期。 9月份的A股市场依然相对复杂多变，在这样的市场环境中，又是一次考验私募基金投资水平的一次机会，我们将继续跟踪研究。 王者风范依然不减 今年阳光私募的夺冠热门依然是苪崑的呈瑞1期，截止9月2日的净值数据，今年以来取得了41.92%的正收益，依然与第二名保持近10个百分点的领先距离。今年以来呈瑞1期的市场表现一直十分耀眼。 （图三，数据来源：金杉财富网） 据了解，苪崑曾是上投摩根基金担任研究员和基金经理，2009年底离开公募，投身阳光私募。今年以来呈瑞1期的重仓股一直相对神秘，主要是因为基金经理苪崑在弱势中采取了波段操作的，但也是因为这样的波段操作，令呈瑞1期的净值节节攀升。据了解，上半年的行情中，呈瑞1期的重仓股南京化纤的赚了约35%后就获利了结了。同时呈瑞投资上半年还成功的捕捉到了环保，水泥等行业的一些机会，并通过波段操作锁定了利润。 阳光私募发行趋势 根据金杉财富网的统计数据显示，8月份发行成立的阳光私募有45只，较上个月减少了20只，其中非结构化阳光私募36只，结构化阳光私募9只。另外，本月还有41只产品处于募集期，多只产品已经多次延长了募集期限，从侧面说明了行情低迷，私募的发行进度缓慢。从发行的规模来看，整个8月份仅募集了16.5亿元，较7月份47.82亿元的规模大幅锐减。近一年的发行的趋势可以参考下图（四）： （图四） 我们发现今年以来随着A股行情的持续疲软，