股指期货知识汇集37-股指期货操作一些策略与经验.pdfVIP

股指期货操作一些策略与经验 1.股指期货五大特点 第一,股指期货引入了套期保值、套利和投机等市场功能。其中,基于大量或虚或实的市 场新信息而进行的投机活动,引发了股指期货交易的活跃,并因此而改变了期、现价格之间正 常的顺逆差,从而使大量的套利活动得以频繁发生,并因此促使期、现价格走势趋于一致(这导 致股指期货价格走势一定程度上可起到预示股价走势的作用) 。于是,投机活动所带来的足够 多的交易对手, 以及期、现价格走势的基本吻合,就保证了套期保值交易能够顺利实现期、现 间的精确对冲,从而能起到转移现货价格风险的作用。此外,上述分析也表明,市场的套利和套 期保值活动一定程度上可遏制股值期货的过度投机炒作。 第二, 由于股指期货具有交易成本低,杠杆倍数高,指令执行速度快等优点,因此,投资者将 倾向于在收到市场新信息后,优先在期市调整头寸,这将导致短期来看期市价格一定程度上超 前股市价格。但是,期、现价格之间顺逆差的异常变动将吸引更多的市场套利活动,从而确保 了现货价格不会偏离期货价格太远。因此,从长期来看,本质上仍然是各种宏微观因素基本面 决定的股市价格,主导了期市价格的变化； 第三,相对于融券交易的卖空机制,股指期货的卖空并不实质上涉及现货卖券,故不会直 接加剧市场的下跌动能,加之股指期货的流动性大,冲击成本低,市场交易造成的价格变动小, 因而受到倾向频繁操作的投机者的喜好。更重要的是, 由于实行 T+0 交易的股指期货交易是 合约双方多头和空头的双向操作,加之套利机制的存在, 以及合约数量可随交易量的变动而变 动,这就使得股值期货不易出现像权证一般的权证价格与正股价格严重脱节的现象,即不会出 现股指期货价格走势严重偏离大盘走势的人为操控现象。 第四, 以往机构投资者在大规模建仓过程中,往往为了在股价低点获取廉价筹码而通过 “扫单”(即大的抛单打压股价,小的抛单随后推进价格)等方式连续打压股价。然而,考虑到 在上述过程中,机构投资者的自有资金难免会遭受较大的损失,而且即便投资者认为当前的市 场估值已经明显偏高,主动做空所导致的上述损失风险,仍将导致投资者的做空愿望不足。此 时,股指期货所具有的做空机制将有助于机构投资者顺利实现迅速和低成本的锁定建仓成本, 并通过期价对股价的引导作用而迫使股市向下调整。 第五, 由于股指期货具有做空机制,能够完善市场定价功能,从而有利于化解我国 A 股市 场多年来单边运行所带来的系统性风险；同时,股指期货的价格波动更大,并通过套利活动影 响到现货价格,从而增加了现货市场的波动；特别是当前市场整体市盈率偏高,股指期货推出 初期所引发的市场做空动能可能更大。 2 ，哪些期指交易风险 投资者可规避 投资者对自身风险的控制主要可以从以下几方面着手： 1) 、加强对各类市场因素的分析,提高判断预测能力,通过灵活的交易手段降低交易的风 险； 2) 、控制好资金和持仓的比例,避免被强行平仓的风险； 3) 、充分掌握股指期货期货交易的知识和技能,制定正确的投资策略,将风险控制在自己 可承受的范围； 4) 、规范自身交易行为,提高风险意识和心理承受能力,保持冷静的头脑； 5) 、在充分交流和了解的基础上,选择经营规范的经纪公司,并及时认真检查自己每笔交 易的具体情况和自己的交易资金情况； 6) 、在遇到自身的利益受到不公平、公正地侵害的时候,投资者可以向中国证监会及其 他有关机构进行投诉,要求对有关事件和问题进行调查处理。 3 ，期货操作谨防十大通病 期货市场是一个以保证金为杠杆、双向交易加上 T ＋0 交易的投机市场，在获取高收益 的同时也存在着高风险。建立期货市场的初衷是出于现货商套期保值的需要，然而在这个市 场中 90% 的参与者却是投机交易者，因此他们有可能迅速翻番暴富，也可能迅速暴仓血本 无归。造成这种状况的原因是：投资者存在着一些非理性的投资弊病。我们将其归纳为期货 投资者通病 10 条： 一、满仓操作：期市有句俗话————满仓者必死！满仓操作虽然有可能使你快速增加 财富，但更有可能让你迅速暴仓。事事无绝对，即便是基金也不可能完全控制突发事件和政 策面或消息面的影响。财富的积累是和时间成正比的，这是国内外期货大师的共识。靠小资 金盈取大波段的利润，资金曲线的大幅度波动，其本身就是不正常的现象，只有进二退一， 稳步拉升方为成功之道。 解决方法：绝不满仓，每次开仓不超过总资