金融产品创新系列讲座之九总收益互换.pdfVIP

金 融 知 识 金融产品创新系列讲座之九 总 收 益 互 换 （ ） 类风险而进行总收益互换。按总收益互换合约规 总收益互换 %%’( )*%+), -.’/-0 123 是指总收 （ ） （ ） 益卖方 以下简称卖方 将特定参考资产的总收益 定 以一年为支付期 ，卖方向买方支付该债券的 （ ） 全部收益。同时，买方向卖方支付浮动利率的收 支付给总收益买方 以下简称买方 ，作为交换，买 （ ） 益。若总收益互换到期时浮动利率为 ，而此 方支付以浮动利率 即市场利率 为基础的总收益 45 给卖方的一种信用衍生工具。 时，该债券价值下降了 ，那么卖方向买方支付 !5 （ （ ） ） 在总收益互换中，参考资产不仅可以是债券、 的收益为#7 8 亿美元 4# 9 4#5 : !5 ; #7 8 ， 贷款，还可以是特定的指数。对于买方来说，参考 从交易对手处获得的收益为 亿美元 （ 47 4# 9 资产的总收益不仅包括利息和红利收入，还包括 45 ; 47 ）。结算收益后，卖方获得的收益为#7 （ ） 其市场价值波动带来的资本利得，故总收益有可 亿美元 47 : #7 8 ; #7 ，这笔收益可以用来冲销 （ 能为负；对于卖方来说，参考资产的总收益为参考 卖方因债券价值下降带来的损失 因为，若不进行 资产乘以浮动利率的收益。其中，浮动利率是以一 总收益互换，卖方只能收到#7 8 亿美元，即4# 9 （ ） （ ） ）。总收益买方由于承担了该债 个参考利率 一般为同业拆借利率 为基准上下浮 4#5 : !5 ; #7 8 动后确定的。 券的价值下降的风险，而最终损失了#7 亿美 （ 元。当然，如果到期时的浮动利率足够低时，获利 在总收益互换交易中，总收益买方 以下简称 ） 的将有可能是买方。 买方 无需为购买参考资产本身而筹措资金，只需 （ ） 另外，在总收益互换交易中，买方在合约期间 向总收益卖方 以下简称卖方 支付一定费用就可 以拥有该参考资产的总收益。而且，总收益互换还 同时承担和享有该参考资产的风险和报酬，但该 可以使买方间接投资于一些监管政策限制的领 资产并不在买方的资产负债表中得到报告。所以 域，如保险公司可以利用总收益互换获得银行的 说，总收益互换最基本的功能是创造了一个资