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财务管理 证券投资 投资是一颗金色的种子，播下了，为收获成功和希望。未来有几多风雨？深思熟虑，慎重安排，使企业茁壮成长。 学习目标 理解证券投资的种类、特点； 掌握股票和债券的价值及收益率的计算； 了解证券投资组合的意义、风险与收益率； 理解证券投资组合的策略和方法； 。 第一节 证券投资概述 证券投资的概念和目的 证券投资的种类 证券投资的一般程序 第一节　证券投资概述 一、证券投资的概念和目的(一)证券的概念及特点 证券是指具有一定票面金额，代表财产所有权和债权，可以有偿转让的凭证，如股票、债券等。 (二)证券投资的概念及目的 １.证券投资的概念 证券投资是指企业为获取投资收益或特定经营目的而买卖有价证券的一种投资行为。 第一节 证券投资概述 ２．证券投资的目的 1.暂时存放闲置 短期证券的投资在多数情况下都是出于预防的动机。 2.与筹集长期资金相配合 长期证券所获得资金一般并不一次用完，而是逐渐、分次。不用的资金投资于有价证券。 3.满足未来的财务需求。在不久的将来有一笔到期债务。 4.满足季节性经营对现金的需求。 5..获得对相关企业的控制权。 1.按证券权益关系分类 2.按证券的收益状况分类 : 固定收益证券 变动收益证券 3.按证券到期日的长短类 : 短期证券 长期证券 4.按证券发行主体分类: 政府证券 金融证券 公司证券 (二)证券投资的分类 债券投资 股票投资 基金投资 组合投资 第一节 证券投资概述 第二节 债券投资 一债券投资的特点 （一）.债券投资的种类与目的 按债券投资的时间分为短期债券投资和长期债券投资 短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置的资金,调剂现金余缺,获得收益. 长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益. 第二节 债券投资 （二）.债券投资的特点 １．投资企业不能参与被投资企业的经营管理； ２．债券有到期日，到期即可收回投资； ３．投资收益事先确定； ４．投资风险相对较小． 第二节 债券投资 二.债券的估价 (一).一般情况下的债券估价模型 按复利方式计算按年付息 =i· M (P/A,K,n) + M· (P/F,K,n) =I·(P/A，K，n)+ M·(P/F，K，n) 式中：V — 债券价值； i — 债券票面利息率； I — 债券利息； M — 债券面值； K — 市场利率或投资人要求的必要收益率； n — 付息总期数。 第二节 债券投资 例:某债券面值为1000元,年利率10%,期限5年,要对这种债券投资,当前的市场利率为12%,债券价格是多少时才能进行投资? 根据上式计算得: P =1000×10%×(P/A,12%,5) +1000 ×(P/F,12%,5) =100×3.605+1000×0.567 = 927.5 这种债券的价格必须低于927.5元,才能购买. 第二节 债券投资 (二).一次还本付息的单利债券估价模型 我国很多债券属于一次还本付息、单利计算的存单式债券，其价值模型为： =M(1+ i × n) × (P/F,K,n) 公式中符号含义同前式 第二节 债券投资 例: 某债券面值为1000元,年利率10%,期限5年,不计复利,要对这种债券投资,当前的市场利率为8%,债券价格是多少时才能进行投资? 根据上式计算得: 这种债券的价格必须低于1020元,才能购买. 第二节 债券投资 (三).零票面利率债券的估价模型 没有票面利率,到期只能按面值收回，  第二节 债券投资 例: 某债券面值为1000元, 期限5年,以折现方式发行,要对这种债券投资,当前的市场利率为8%,债券价格是多少时才能进行投资? 根据上式计算得: P = 1000×(P/F,8%,5) = 1000×0.681= 681 这种债券的价格必须低于681元,才能购买. 第二节 债券投资 三.债券投资的收益率 (一).债券收益的来源及影响因素 债券投资的收益包括: 年利息收入 资本损益 债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额. 第二节 债券投资 决定债券收益率的主要因素 票面利率,期限,面值,持有时间,购买价格和出售价格. 债券的可赎回条款,税收待遇,流动性及违约风险等也会不同程度影响债券收益率. (