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第三节 基金投资 （了解） 一、投资基金的含义 投资基金，是一种利益共享、风险公担的集合投资方式，即通过发行基金股份或受益凭证等有价证券聚集众多的不确定投资者的出资，交由专业投资机构经营运作，以规避投资风险并谋取投资收益的证券投资工具。 二、投资基金的种类 1、根据组织形态的不同，分为： 契约型基金、公司型基金 2、根据变现方式的不同，分为： 封闭式基金、开放式基金 3、根据投资标的不同，分为： 股票基金、债券基金、货币基金、期货基金、期权基金、认股权基金、专门基金 三、投资基金的价值与报价 投资基金估价涉及三个指标： 基金的价值 基金单位净值 基金报价 1、基金的价值 基金的价值取决于基金净资产的现在价值。 2、基金单位净值 基金单位净值是在某一时点每一基金单位（或基金股份）所具有的市场价值，是评价基金价值的最直观指标。计算公式为： 基金单位净值 ＝基金净资产价值总额÷基金单位总份数 其中： 基金净资产价值总额 ＝基金资产总值－基金负债总值 3、基金报价 1、封闭型基金报价： 2、开放型基金报价： 基金认购价＝基金单位净值＋首次认购费 基金赎回价＝基金单位净值－基金赎回费 四、基金收益率 基金收益率 ＝（年末持有份数×基金单位净值年末数－年初持有份数×基金单位净值年初数）÷（年初持有份数×基金单位净值年初数） 任务四 证券投资组合 一、证券投资组合的意义 证券市场上经常可听到这样一句名言：不要把全部鸡蛋放在同一个篮子里。 通过有效地进行证券投资组合，便可削减证券风险，达到降低风险的目的。 证券投资管理 第一节 股票投资 第二节 债券投资 第三节 基金投资 第四节 证券投资组合 证券投资隐含着巨大的风险，投资者要谨慎从事。只有熟练掌握证券投资的相关决策方法，才能练就一双火眼金睛，才能戳穿某些上市公司会计报表造假的诡计，避免陷入投资陷阱。 任务一 股票投资 一、股票投资的有关概念 （一）股票的价值V （二）股票价格P （三）股利D （四）股票的预期报酬率 股票的预期报酬率＝预期股利收益率十预期资本利得收益率 R = D1/P0十（P1－P0）/ P0 【例】某投资者以100元购10 000股普通股，年股利率为8％，一年后该股票的预计市价为108元。则其股票的预计报酬率为： R = D1/P0十（P1－P0）/ P0 =100×8％÷100＋(108－ 100)÷100 =16％ 二、股票价值的评价 (一)股票价值计算的基本模型 永久性持有该公司股票 不打算永久性持有该公司股票 1、永久性持有的股票价值计算的基本模型 D1 D2 Dn V＝ ＋ ＋ … ＋ ＋… （1＋Rs）1 （1＋Rs）2 （1＋Rs）n ∞ Dt = ∑ t=1（1＋Rs）t 式中：V股票的价值；Dt第t年的股利；Rs折现率，即股票必要的报酬率；t年份。 2、不打算永久性持有股票价值的模型为： n Dt Pn V = ∑ + t=1（1＋Rs）t （1＋Rs）n 式中： V股票的价值；Dt第t年的股息；Rs股票最低或必要的报酬率；t年份；Pn第n年的市场价格。 (二)股票价值计算的具体应用 1、零成长股票的价值 V＝D÷Rs 【例5】某种股票每年股利均为4元，投资者要求的最低报酬率为 8％，则该股票的价值为： V = D÷Rs = 4÷8% =50（元） 2、固定成长股票的价值 （1）固定成长股票的价值的计算： Dt＝D0（1＋g）t V ＝ [D0（1＋g） ] / （Rs－g） ＝D1 /（ Rs－g） （2）股票投资的预期报酬率计算： Rs＝（D1÷V）＋ g 【例6】某企业股票目前的股利为4元，预计年增长率为3％，投资者期望的最低报酬率为8％，计算该股票的内在价值和预计投资报酬率。 D0（1＋g） 4×（1＋3％） P＝ ＝ Rs－g 8％－3％ ＝82.4（元） 若按82.4元买进，则下年度预计的投资报酬率为： Rs＝