目標價貼近，俄股2.pptVIP

後市部署 目標價由2,050點上調至2,200點 反映預測盈利上升，但同時下調估值 今年油價升幅遠超市場預期，部分企業的市場共識盈利依然以油價$90為基礎，故盈利重估潮尚未完結 不過，油價回調不利俄股，料後市波動 建議月供俄股基金 油價升幅勝預期， 盈利重估可期 MSCI 俄羅斯 MSCI俄羅斯/能源 MSCI 俄羅斯/金融 年初至今盈利調升幅度 +14.0% +16.5% +11.6% 紐約期油 布蘭特期油 現時油價（美元/每桶） 112.79 126.65 假設早前預測今年實現油價為$90，與現時油價距離 25.3% 40.7% 油價升幅勝預期， 盈利重估可期 MSCI 俄羅斯 MSCI俄羅斯/能源 MSCI 俄羅斯/金融 年初至今盈利調升幅度 +14.0% +16.5% +11.6% 紐約期油 布蘭特期油 現時油價（美元/每桶） 112.79 126.65 假設早前預測今年實現油價為$90，與現時油價距離 25.3% 40.7% 料首季業績將給予更多啟示 俄股估值折讓依然顯著 總結 利好 利淡 高油價利好俄國經濟及內需股 高油價或拖延私有化計劃 私有化長遠有助提高俄股估值 能源股短期難獲重估 今年有望加入世界貿易組織（WTO) 通脹惡化或打擊消費信心，不利內需 - 受兩季物價升3.8%，以此速度計算，全年通脹或達雙位數 連串國際盛事刺激當地基建投資 - 2014年和2