境外投资市场形势分析.pptVIP

2012年6月16日 从希腊的减计方案来看，欧元区银行业至少要承担50%-75%的国债资产损失。如果该方案推广到意大利和西班牙，欧元区银行业将损失近6000亿欧元。 欧洲银行业管理局就要求欧盟成员国银行业在2012年中期一级核心资本率达到9%。此比率已经高过巴塞尔协议III的要求。此外，还要求欧盟成员国金融机构筹集1147亿欧元的“额外资本”，以保证欧洲银行系统能够对抗债务危机恶化带来的冲击。 到2013 年底，大型欧盟银行的合并资产负债表的缩减规模可能将高达2.6 万亿美元（2 万亿欧元），接近总资产的7%。约四分之一的去杠杆化将通过减少贷款实现，其余则主要靠出售证券和非核心资产实现，但该估算存在很大的不确定性 我国外汇储备资产的安全面临挑战。 至2016年，安全资产供应将减少约9万亿美元（或占主权债务预计总量的16%左右）。 倘若在2050 年人口的平均寿命比当前的预期多延长3 年（与以往低估的比率一致），那么，原本巨大的老龄化成本将进一步上升50%。例如，对于美国的私人养老金计划而言，寿命延长将使其负担的养老金负债增加9%左右。 利用外汇储备解决企业境外投资融资难的问题 根据对企业的问卷调查，境外投资融资难是企业反映最突出的问题。包括海外资产不能用作贷款抵押、信用保险覆盖面过小，获取政策融资支持的程序过于繁杂，成本过高。 一方面我国大量外汇储备面临国际债务和金融风险，另一方面，企业境外投资融资难。 适当调整外汇储备资产的投向，将10%的储备资产划拨进出口银行、国家开发银行，设立“境外投资风险基金”、地区性基金，用于向我境外投资企业提供贷款，支持我国企业扩大在海外的投资、并购，以及生产经营活动。 境外投资市场形势分析 前言 资源开发投资是中长期投资，需要关注全球经济走势和经济格局的变化趋势。 资源开发投资规模较大，回收期较长，需要关注金融货币市场变化。 影响资源产品价格的因素复杂，除经济因素，还需要关注非经济因素。 一、全球经济预计进一步放缓 短期经济形势 2012年第一季度，美国经济增长1.9%，欧元区下降0.1%，日本2.6%。 4月份，美国失业率8.1%，欧元区11%，日本4.6%。 美国经济开始好转，OECD预测，美国就业市场改善,将帮助美国全年增长2.4%。 欧元区和欧盟已经进入温和衰退，主权债务引发全球经济衰退的风险还没有过去，近期分布的主要经济指标显示，欧元区经济仍然疲软，预计全年经济负增长。 欧元区银行体系面临巨大挑战 欧元区债务危机是否会把全球经济再次拖入严重衰退 假设：主权债务利差扩大。对财政可持续性的担心加剧，迫使各国实施更大的财政整顿，从而抑制近期需求和增长。银行持有的主权债务和对私人部门的贷款遭受更大损失，使银行资产质量的恶化程度大于基准情景。私人投资对 GDP 比率将进一步收缩 1.7个百分点。 结果：２０１２年欧元区产出下降约 4% 。对世界其他地方的金融蔓延效应比基准情景更强，并通过国际贸易渠道产生溢出效应，那么２０１２年全球产出比《世界经济展望》预测低约2%。 《世界经济展望》下行情景 欧元区怎样才能度过金融危机 欧元区是作为一个不可撤销的货币联盟成立的。要减少欧元区成员国的数量，必须进行冗长的谈判。但市场、银行系统和企业会对谈判结果进行预测并促成该货币联盟以无序方式（全部或部分）解体。 希腊的国际贸易将会立即受到严重破坏，因为没有人接受其货币，希腊政府将完全无法在金融市场融资。希腊经济为离开欧元区付出的代价最多可能占到GDP的50%。希腊银行系统可能迅速崩溃。 一个方案是欧元区实施一体化建立某种形式的联邦。另一个方案是无序分裂。 二、发达国家财政和货币政策的影响 发达国家的债务负担 根据IMF的数据，2011年全球主要发达经济体（G7）财政赤字占GDP 7.2%，政府总债务占GDP比重110.3%。 IMF 预测，未来6年主要发达国家的政府债务占GDP 比重将高达120%以上。 2012-2014年，15个主要发达国家每年到期债务加上预算赤字，加权融资需求占这些国家当年GDP的比重在25%以上。 越来越多的发达经济体求助于量化宽松的货币政策，央行直接或间接购买政府债务和其他资产，美国、英国、日本和欧元区央行持有政府债券占GDP的比重急剧攀升。 G20国家的债务率 1995 2000 2005 2007 2008 2009 2010 阿根廷 33.7 45.0 86.9 68.0 59.6 57.6 48.1 巴西 36.6 68.5 69.1 65.2 70.7 67.9 66.1 中国 6.1 16.4 17.6 19.6 17.0 17.7 17.0 印度 69.8 72.2 81.7