光大证券-女装行业细分市场发展探究.pdfVIP

2012 年10 月8 日 品牌服饰：女装 蓬勃兴起的女装行业，三大层次细分市场发展探究 行业专题研究 ◆女装行业加速发展，提价成主要动力，未来增长空间巨大 买入（中长期） 近年来我国女装行业呈现“不断加速”的发展态势：2011 年我国整个女 装市场零售额约5800 亿，04-11 年复合增长率达12.43%，预计未来5 年将 增持（短期） 维持 10-15%增速，产品提价成为目前行业增长主要动力之一。女装行业发 展起步晚以及女性特有的消费特征决定了行业目前呈现“多、小、散、低” 的竞争格局，未来集中度将逐步提高。 分析师 我国女装行业目前还处于成长期，未来增长空间巨大：1）女装市场份 李婕 (执业证书编号：S0930511010001 ) 额显著低于国外成熟市场，欧美女、男装市场容量接近 2:1 ，而我国目前为 021 1:2；2）我国女装人均消费显著低于欧美国家，欧美是我国的8-12 倍；3） lijie_yjs@ 龙头企业市场份额显著低于欧美；4 ）我国女性职业水平和社会地位的不断 联系人 提高也有利于女装消费增长。 谢宁铃 ◆奢侈女装：国际巨头垄断，注重品牌文化沉淀、设计师驱动、多元化发展 021 2011 年奢侈品女装市场容量约46 亿元，近年来增长势头强劲，未来有 xienl@ 望保持 20-30% 的增速；目前市场被国际巨头垄断，集中度高，渠道开始下 沉，并呈现收回代理权或者回购特许加盟店转为直营等趋势；现阶段国内尚 李华丰 未出现可与国外奢侈品巨头抗衡的奢侈品自主女装品牌。 021 lihuafeng@ 国际奢侈品女装发展呈现几大特点：1）注重长期品牌文化沉淀，各奢 侈品牌均经历了数十载时间沉淀，且形成各自独特文化内涵；2）设计师驱 动，起源于设计师品牌或设计师在发展过程中起到重要作用；3）多元化发 行业与上证指数对比图 展成就综合性服饰集团；4 ）品牌营销凸显文化内涵，坚持高价策略及高端 10% 营销方式。本章以GUCCI 和Burberry 为例，分析奢侈品女装品牌在中国市 0% 场经营的成功之处。 -10% ◆高端女装：处于成长前期，多品牌战略和渠道下沉为未来主要趋势 -20% 2011 年我国高端女装市场容量约 680 亿，预计未来 3 年复合增长率 33% ，显著高于女装行业整体水平。目前行业呈现 “集中度低、龙头企业地 -30% 09-11 12-11 03-12 07-12 位日益稳固但差距不断缩小”的竞争格局，尚处于成长前期，增长潜力巨大。 纺织和服装 沪深300 国内自主高端女装品牌凭借品牌定位、产品款式以及渠道分布三个方面 的差异化竞争已占据一定市场份额并呈现良好发展态势。渠道天花板的较早 相关研报 到来是高端女装单品牌持续快速发展的最大障碍，多品牌（系列）和渠道下 以美国为鉴，消费与市场分层下品牌服饰再思 沉可有效突破稀缺渠道瓶颈，强化品牌运作和精细化管理可切实提升单店店