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第六章 证券投资技术分析概述 第一节 技术分析的理论基础 第二节 技术分析要素：价、量、时、空 第三节 技术分析的局限性 第四节 小结 第一节 技术分析的理论基础 一、技术分析的定义 技术分析是对证券市场的市场行为作出的分析。市场行为包括价格的高低、价格的变化、发生这些变化所伴随的成交量，以及完成这些变化所经过的时间。技术分析是广泛应用于证券市场中的分析工具。 二、技术分析的三大假设 （一）市场行为涵盖一切信息 这个假设是技术分析的基础。主要思想是认为影响证券价格的所有因素有反映在市场中，对价格的分析即对市场全部的分析。 因为任何因素对股票市场的影响最终都必然表现在股票价格的变动上，因此这一假设有一定的道理。但是，市场行为反映的信息只体现在价格变动之中，同原始的信息还是有很大的差异的。 （二）价格沿趋势运动并保持趋势 这个假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。它认为证券价格按规律进行变动，并保持原方向的惯性。正因为如此，技术分析者们才花费大量心血以找出价格变动的规律。 一般而言，没有其他因素的影响，某段时间股价会一直向上或向下。但是，证券市场的价格波动被认为是最没有规律可言的；而且，由于物极必反，所以本假设会受到冲击。 （三）历史会重演 这个假设是从统计和人的心理因素方面考虑的。市场中的操作最终由人完成，在某种情况下按一种方法操作成功，以后遇到类似情况就会按同一方法进行操作，反之则不会考虑。 此假设是建立在统计结果的基础上的（这个结果对未来有参考作用）。但是，股票市场变化无常，不可能有完全相同的情况重复出现，差异或多或少地存在。 第二节 技术分析要素：价、量、时、空 一、市场行为中最基本的表现是成交价和成交量 技术分析就是利用这些资料，以图表分析和指标分析工具来解释、预测未来的市场走势。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一点上共同的市场行为，是双方暂时的均衡点，随着时间的变化，均衡点会发生变化，这就是价量关系的变化。 一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。认同度高，成交量大；反之，则小。双方的这种行为反映出一定的规律：价增量升，价跌量减。所以，价量是技术分析的基本要素。 二、时间和空间是市场潜在能量的表现 “时间”是完成某个过程所经历的时间长短，通常指一个波段或周期所经过的时间。时间将指出“价格有可能在何时出现上升或者下降”。“空间”是指价格的升降能够达到的程度。空间指出“价格有可能在什么地方出现上升或者下降”。 时间对行情的判断也有重要作用，已形成的趋势短时间内不会发生根本变化，但经过一段时间趋势会改变。空间一定意义上可以认为是价格的一方面，它指的是价格波动能够达到的从空间上考虑的限度，即价格的波动幅度。 三、成交量与价格趋势的一般关系 价格随着成交量的上涨而上升，这是正常的市场特征，这种价量关系表现为价格继续上升。反之，如果价格出现新高，但是成交量却没有出现新高，则这种上升趋势令人怀疑。 有时，价格随缓慢增加的成交量而逐渐上升，某一天却突然变成直线上升的“井喷”，成交量剧烈增加，价格暴涨。之后，量缩，价格大幅度下降，则表明上升到了末期。 在长期下降后，价格形成“波谷”，并开始回升，成交量没有随之放大。之后，价格再度回到“波谷”，如果此时成交量小于前一“波谷”成交量，表明价格即将上升。 成交量是价格的先行指标，价格是虚的，量是实的。 四、时间、空间与价格趋势的一般关系 对于大周期（长时间周期），今后价格将要经过的变化的过程也应该长，价格变动的空间也应该大。反之，对于小周期，则小。 一般的，时间长、波动空间大的过程，对今后价格趋势的影响和预测作用也大。反之，则小。 第三节 技术分析的局限性 一、技术分析方法的分类 按照目前流行的说法，技术分析大致可以分为以下六类：指标法、切线法、形态法、K线法、波浪法、周期法。具体如下： 1、（技术）指标法： 考虑市场行为的各方面，建立数学模型，给出计算公式，得出一个体现股票市场某个方面内在实质的数字。它的具体数值和数值间相互关系，直接反映股票市场所处的状态。目前使用的指标有很多：相对强弱（RSI）、随机指标（KD）、方向指标（DMI）、MACD、OBV、心里线、乖离率等。 2、切线法： 在由价格数据数绘制的图表中画出一条直线，然后根据这些直线推测股票价格未来走势，这些直线即切线。切线具有支撑作用和压力作用。价格从下向上