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* * 中信证券股份有限公司 二○○六年六月二十八日 融资融券应用技巧 * 　　2010年年初融券卖出地产股万科A，6月底平仓。传统做法空仓半年，最大收益率为0.99%（半年定存利率1.98%）。利用融券杠杆，假设在2010年年初以10.60元每股融券卖出，在6月30日以7.16元价格买券还券。仍按2倍杠杆计算，扣除融券成本（日费0.0274％）后，收益率为61.85%，实现熊市获利。 融券做空案例（万科A） 61.85% 收益率提高近6150% 　　传统操作，平仓持有现金，收益仅为0.99%。 (%) 下降通道：利用融券杠杆，获取超额收益（单边熊市） 案例：2010年初融券卖出地产股万科A，熊市也能获益 消费股 初始状态 传统投资选择 消费股 消费股 有色煤炭 新的投资选择 部分卖出 移入信用 账户 消费股 融资买入热点 归还融资盈利买入 消费股 消费股 消费股 有色煤炭 换股 消费股 卖出回补 冲击投资理念 80%的可能是被绞杀 案例模拟：2010年国庆节前满仓过节，但满仓了消费股 不妨碍投资理念 能及时把握热点，投资投机两不误 预期效果 实际结果 融资融券武器一 平滑风险 保卫收益 波动市情景① ：开盘即一路上涨，次日走势未知 基本描述：波动市中，因突发利好或其他原因，某股票开盘一路走高，但次日走势未知 基本策略：利用融资融券工具，落