期货入市指南专题.pptVIP

我国期货合约的交割结算价通常为该合约交割配对日的结算价或为该期货合约最后交易日的结算价。大连商品交易所的交割结算价，则是该合约自交割月份第一个交易日起至最后交易日所有结算价的加权平均价。 交易所会员进行实物交割，按规定向交易所缴纳交割手续费。 上海期货交易所和大连商品交易所的大豆采取的是集中交割方式。 上海期货交易所集中交割的具体规定： 实物交割必须在合约规定的交割期内完成。交割期是指合约月份的16日至20日。遇法定假日顺延的或交割期内遇法定假日的，均相应顺延交割期，保证有5个交割日。该5个交割日分别称为第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日为最后交割日。 滚动交割方式 郑州商品交易所采取滚动交割的方式，修改后的豆粕合约由集中交割改为滚动交割。 交易所实行“三日交割法”。 第一日为配对日。 第二日为通知日。 第三日为交割日。 标准仓单的生成和流转 在实物交割的具体实施中，买卖双方并不是直接进行实物商品的交收，而是代表商品所有权的标准仓单的转换。 标准仓单的生成 标准仓单生成包括交割预报、商品入库、验收、指定交割仓库签发及交易所注册等环节。 标准仓单的流通 标准仓单流通是指标准仓单用于在交易所履行到期合约的实物交割、标准仓单交易及标准仓单在交易所转让。 标准仓单的生成 第一、卖方客户背书后交卖方经纪会员； 第二、卖方会员背书后交至交易所； 第三、交易所盖章后交买方会员； 第四、买方经纪会员背书后交买方客户； 第五、买方非经纪会员、买方客户背书后 到仓库办理有关手续； 第六、仓库或其代理人盖章后，买方非经纪会员、买方客户方可提货或转让。 标准仓单的转让与注销 标准仓单转让必须通过会员在交易所办理过户手续，同时结清有关费用。交易所向买方签发新的《标准仓单持有凭证》，原《标准仓单持有凭证》同时作废。未通过交易所办理过户手续而转让的标准仓单，发生的一切后果由标准仓单持有人自负。 标准仓单的注销 标准仓单注销是指标准仓单合法持有人到交易所办理标准仓单退出流通手续的过程。 交割违约的处理 （一）交割违约的认定 1、在规定交割期限内卖方未交付有效标准仓单的； 2、在规定交割期限内买方未解付货款或解付不足的。 （二）交割违约的处理 期转现的作用 加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本。 期转现比“平仓后购销现货”更便捷。 期转现比远期合同交易和期货交易更有利。 期转现交易举例 在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100元/吨，乙为卖方，建仓价格为1300元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定的平仓价格为1240元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价格低40元/吨，即1200元/吨。期转现后，甲实际购入小麦价格1060元/吨＝1200元/吨－（1240元/吨－1100元/吨）；乙实际销售小麦价格1260元/吨=1200＋（1300元/吨－1240元/吨）。如果双方不进行期转现而在期货河源到期时交割，则甲实际购入小麦价格1100元/吨,乙实际销售小麦价格1300元/吨。 期转现交易举例 从上例可知，期转现节约费用总和为60元/吨，由于商定平仓价格比商定交货价格高40元/吨，因此甲实际购小麦价格比建仓价格低40元/吨，乙实际销售小麦价格也比建仓价格少40元/吨，但节约了交割和利息等费用60元/吨。因此，与交割相比，期转现，甲节约40元/吨，乙节约20元/吨，期转现对双方都有利。 关于开盘价与集合竞价 所谓开盘价，是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。其中前4 分钟为期货合约买、卖指令申报时间，后1 分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。亦即每个交易日的8 :55，交易者就可将买、卖指令申报到场内，参与集合竞价。 集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生之价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生之价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生之价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与开市后竞价交易。 关于开盘价与集合竞价 集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。第一笔成交价按照以下原则确定: 交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。 个人客户持仓能否进交割月 大连商品交易所明确规定：个人客户不允许交割。自交割月第一个交易日起，大商所对个人客户的交割月份持仓予以强制平仓。最后交易日结束后，个人客户交割月份合约的持仓仍未能平仓的，首先由会