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俄罗斯金融部门对俄罗斯经济增长作用研究 余南平 潘 登 2013-1-11 19:28:09　　来源：《俄罗斯研究》2008年第3期 　【内容提要】解释俄罗斯经济强劲增长的原因，探讨未来俄罗斯经济的走向一直是俄罗斯经济研究的热点和难点问题。本文通过对俄罗斯经济现状和增长原因的分析，梳理了影响俄罗斯未来经济发展的有利和不利因素，总结了俄罗斯金融服务业发展现状以及开放水平,认为俄罗斯金融体系的完善和服务水平的深化，将对俄罗斯经济长期增长起到至关重要的作用。 　　【关键词】俄罗斯 经济增长 金融服务 　　【中图分类号】 F13/17.512 【文章标识】 A 【文章编号】1009-721X(2008)03-0059-(15) 一、俄罗斯经济现状及增长原因解释 　　在过去的八年间，得益于世界性商品市场价格的恢复及高企，特别是 2001 年由于美元不断贬值和地缘政治紧张的影响，拉动国际原油价格走高，俄罗斯经济在艰难渡过 1998 年危机后，实现了长时间持续稳定的增长（见图表 1）。 图表 1 ? 主要宏观经济指标 ? 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007（迄止 4 月 GDP 增长率（%） 5.1 4.7 7.3 7.2 6.4 6.7 ? 工业产量（环比%） 4.9 3.7 7.0 8.3 4.0 3.9 7.5 固定资产投资（环比%） 8.7 2.6 12.5 10.9 10.5 12.6 19.9 联邦政府投资收支占GDP 比重 （%） 3.0 2.3 1.7 4.2 7.5 7.5 5.9 通货膨胀 （%） 18.6 15.1 12.0 11.7 10.9 9.0 4.0 经常项目（十亿美元） 36.1 32.8 36.9 60.1 86.6 94.5 21.8 资金储备（包括黄金，十亿美元） 36.6 47.8 76.9 124.5 182.2 303.7 369.1 　　﹡数据截止到一季度；数据来源：Rosstat，Minfn，CBR。 　　数据来源：世界银行俄罗斯经济报告 2007 第 14 号，http//.ru。 　　从宏观角度看，除了 CPI 水平较 OECD 国家平均水平显著高企外（但已经出现得到控制的趋势），实际 GDP 增长、工业增长率、汇率稳定、预算平衡和外汇储备均表现出良好的态势。快速的经济增长，使得俄罗斯在国际经济中的地位显著提高，以目前世界主要经济体的规模比较而言，根据国际 货币基金组织（IMF）的《世界经济展望》预测（见图表 2），俄罗斯已经排在巴西之后位列第 11 位，预计其国内生产总值在 2007 年将突破 1 万亿美元的大关，与此相对应的是其国内人均产值将达到6900 美元，而这个水平也将使俄罗斯达到中等发达国家对应的人均 GDP 产值。对于俄罗斯的经济增长之谜，如果简单地以石油、天然气，以及铜、铝等金属原材料价格上涨进行线性模拟比较，我们并不能得出准确的结论，原因是，尽管能源、原材料是俄罗斯出口的重要的利润来源环节，但其它商品的短缺、制造业的结构性调整等等，对俄罗斯经济的负面影响也是显而易见的。因此，分析俄罗斯的经济增长原因，除了通常简单地理解为原油、天然气价格上涨外，重要的是看石油出口利润是否已经良性地转化成对经济增长的拉动作用。俄罗斯国家统计局（Rossta）和德国中央银行的数据提供了不同的因素对俄罗斯经济增长的贡献率(见图表 3)，俄罗斯私人消费增长在 2005、2006、2007 对经济增长的贡献率分别达到 6.7%、6.2％、8.1%；而人们传统印象中的俄罗斯国家消费（国防、公共服务、财政转移支付）并未对俄罗斯经济增长形成典型的拉动作用，其近三年对经济增长贡献率仅分别为 0.3%、0.5%、0.8%；相反的是以往积弱的、落后的基础设施投资对经济增长的影响却在显著的增加，近三年俄罗斯固定资产形成方面有了快速的增长，其对经济增长贡献率分别达到 1.6%、2.7%、3.5%；另外，出口行业基本维持了稳定，表明俄罗斯经济增长与原油价格快速上涨并未形成线性对应关系。 数据来源：IMF, WEO。?图表 3 ? ? 消费推动的经济增长（对增长贡献的百分比） ? 2005 2006 2007 个人消费 6.7 6.2 8.1 国家消费 0.3 0.5 0.8 总固定资本形成 1.6 2.7 3.5 财产总量变化 0.0 0.2 0.1 出口 3.2 3.6 3.5 进口 -6.4 -8.9 -10.3 GDP 增长 6.4 6.7 6.7 　　﹡由于统计误差数据没有完全计算在内。 　　数据来源： Rosstat, DB Research. 　　在解释石油利润转化为高工资而带动私人消费增长是俄罗斯近几年经济增