次贷危机下投资银行业发展思路初探.pdfVIP

东方企业文化·策略 2010年 8 月 次贷危机下投资银行业发展思路初探 崔焕珍 罗凤妮 （广东外语外贸大学，广州，510006 ） 摘 要：本文就次贷危机对我国投资银行业的影响，分析投资银行遭受次贷危机沉重影响的原因，重点就 就业务产品创新、产业整合等几方面对投资银行如何应对次贷危机挑战提出较切实可行的策略思路。 关键字：次贷危机 证券市场 投资银行 业务创新 中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1672—7355 （2010 ）08—0159—01 一、次贷危机对中国经济效应概述及对投资银行影响 是导致次贷证券价格进一步下跌，从而引发危机的进一步 阐释 传导和升级。 （一）次贷危机对中国经济效应概述 三、投资银行应对次贷危机挑战的发展思路 美国次贷危机，又称次级房贷危机，是指一场发生在 （一）积极开发金融新产品，不断创新业务和理念。 美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股 业务创新是投资银行存在和发展的基础， 我们应该学 市剧烈震荡引起的金融风暴。主要从两种途径，造成次贷 习外国投资银行在业务创新方面的经验。 危机对中国经济的直接影响：一是投资途径。以持有美国 改进投资银行的传统业务。以保荐人制代替审批制， 次级债的中国银行和工商银行等海外分行为例，在次贷危 保证证券发行顺利过渡到注册制，推动中国证券发行市场 机爆发后，这些银行将有可能受到不同程度的损失，但总 化。在保荐人制条件下，如何发现、选择培养业绩稳健、 体而言损失不是很大。二是外贸途径。美国国内消费减少， 具成长性的企业上市将成为证券公司的核心。 加之美元相对人民币贬值，导致美国对中国商品的进口减 积极推动在中国开展创新业务。我们应当知道，美国 少，从而影响中国的出口，出口增长幅度的下滑将直接影 次贷危机的爆发是政府、企业、个人共同忽视风险的结果， 响中国的经济增长。 而国内风险管理业务却受到政策与条件的掣肘，与外国投 （二）次贷危机使我国投资银行业遭受重创 资银行把企业兼并收购、资产委托管理、投资咨询作为主 1、人民币升值压力伴随美国贬值导致的我国巨额外汇 要业务相比， 我们容易犯为了追逐利润而忽略风险的错 骤减而增加，使我国的汇率政策受到严重挑战。对于中国 误。这要求我们创新业务时更强的防御风险的能力。 巨额的外汇储备投资和中资银行外汇资产运用，市场风险 （二）根据各地情况，设计定价合理、市场面广的金 难以估计。另一方面，以国内 6 家大型商业银行为例，我 融产品 国金融机构直接投资次级债券所遭受的损失可能高达49 亿 这次我国投资银行在金融危机受到重创，也暴露了我 元。 国投资银行的弱点：很大程度上受到外国投行发展模式的 2 、次贷危机对投资银行的挫伤颇为严重 影响主要表现在于：金融产品的发展领域狭窄，定价能力 证券市场价格下跌幅度加大。客观地说，中国证券市 低。这次金融危机告诉我们，我们应该设计符合本土市场 场价格下跌并非源于次贷危机的爆发，而是源于政府对股 特色的金融产品，根据各地情况，设计定价合理、普及性 市泡沫的挤压，但次贷危机的爆发加大了股市价格的下调 强、市场面广的金融产品。提高我国投行发展金融衍生品 幅度。拥有百年历史的投行雷曼兄弟、美林等投