民生银行研究报告：“商贷通”这片蓝海究竟有多深有多广.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司调研动态模板 证券研究报告 ·上市公司调研 银行 “商贷通”这片蓝海 [table_stkcode] 民生银行(600016) 究竟有多深？有多广？ “商贷通”是民生银行传统信贷业务领域的一片蓝海 银行业正在进行着战略转型，重点在客户、业务和收入结构方面。 [table_invest] 600016 维持 增持 客户结构方面的变化主要是体现在优化客户结构，以大型客户为 主逐步转变为中小型和大型客户并行的状态。 魏涛 民生银行将中小企业信贷投放的重心放在了小微企业这个被信 weitao@ 贷冷落的群体。在这个领域，民生是第一个吃螃蟹的，同时民生 010 也将小微企业客户群体视为其业务发展的一片蓝海。从 2009 年 执业证书编号：S1440209080391 起步到目前，商贷通这块业务也已经发展3 年左右，这片蓝海究 竟有多广阔？究竟深浅有多少呢？ 联系人：杨荣 “商贷通”这片蓝海并不深，空间却广阔 yangrongyj@ 通过对商贷通业务发展中一个区域的调研，我们判断： 商贷通 010 这片蓝海并不算深，但是却非常广阔。因为不够深从而未来可以 拓展的空间较大和深挖的内容将非常丰富，比如：多样化的业务 当前股价： 5.93 元 品种、客户群体的联动等；因为市场空间异常广阔，从而这块业 目标价格6 个月： 7.2 元 调研日期：2011 年5 月13 日 务平面的简单复制将呈现几何级数的倍增。 发布日期：2011 年5 月16 日 商贷通业务对单一客户的渗透度较浅；于此同时，这类贷款有着 独特的担保机制、而且有选择的介入小微客户群，从客户的角度 看，信贷风险也在银行可以掌控的范围以内；而且民生已经为商 主要数据 [table_maindata] 贷通业务构建起完整成熟的商业模式，这种商业模式相对目前业 股票价格绝对/相对市场表现（%） 务发展程度而言，我们认为民生能够掌控其业务风险。从而我们 1 个月