mba财务管理一、财务管理与cfo角色转变.pptVIP

背景：各种说法 英文说法 Corporate Finance Financial Management Managerial Finance Corporate Financial Management 中文说法 公司理财，财务管理，公司财务，公司金融 背景：各种现象 《财务管理》作为最具活力的一门学科，在过去的一个世纪里得到了令人瞩目的发展。 一位获诺贝尔奖的经济学家说过，21世纪的人才标准是懂得现代科技的金融人才和懂得现代金融的科技人才 学生选择：MBA学生中，2/3选择金融或者与金融相关的职业，他们需要掌握什么？ 讲座内容 财务管理职责与CFO角色的转变 资本预算与价值创造 筹资决策与资本结构 第1讲 财务管理职责与CFO角色转变 财务与财务经理 资产负债表模型（The Balance-Sheet Model ） 财务管理目标 契约模型（ The set-of-contracts model） 金融市场 筹资工具模型（The financing-vehicle model) 财务主管角色的转变 1.1 财务与财务管理 1.1.1 What is Corporate Finance?Corporate Finance addresses the following three questions: What long-term investments should the firm engage in? How can the firm raise the money for the required investments? How much short-term cash flow does a company need to pay its bills? The Balance-Sheet Model of the Firm The Balance-Sheet Model of the Firm The Balance-Sheet Model of the Firm The Balance-Sheet Model of the Firm 1.1.2 财务管理内容 筹资活动：筹资方式→资本成本→资本结构 (资源的取得) 财务管理 (资源的使用) 投资活动: 投资方式→投资收益→资产结构  1.1.2 财务管理的内容 1.1.2 财务管理的内容:筹资方式 1.1.2 财务管理的内容:资本成本与投资收益 1.1.2 财务管理的内容:资本成本与投资收益 投资额 资本来源 一年后现金流 股票筹资(600) 672 1000万元 （12%） 1096 (1年期) (6%） 债券筹资(400) 424 投资收益率=1096/1000-1=9.6% 资本成本=60%×12%+40%× 6%=9.6% 讨论：影响资本成本的因素？ A公司发行债券： 面值1000元，息票率10%，期限5年 每年付息一次，到期一次还本 A公司发行股票： 面值1000元，期望收益率10%，无期限 你是购买债券还是购买股票？你会考虑哪些因素？ 如果股票期望收益率为20%，这会影响你的选择吗？ 1.1.2 财务管理的内容:资本结构 1.1.2 财务管理的内容:资本结构 1.1.2 财务管理的内容:资本结构 1.1.2 财务管理的内容:资本结构 实务：筹资方式与资本结构 实务：筹资方式与资本结构 实务：筹资方式与资本结构 1.1.2 财务管理的内容:投资活动 1.1.3 财务经理的职责:组织结构 The Firm and the Financial Markets 实务中的CFO ？ 1.2 财务管理目标 1.2.1 财务管理目标的评价 利润最大化 股东财富最大化 公司价值最大化 公司价值=债券市场价值+股票市场价值 实务中财务管理的目标 1.2.2 目标实施与代理问题 实务中财务管理的目标 1.2.2目标实施与代理问题 The set-of-contracts model Creditors Managers Customers Employees Local community 委托代理关系 股东、债权人、经营者 目标函数：理想世界 目标函数：现实世界 1.2.2目标实施与代理问题: 股东与经营者 基本原因：资本所有权与经营权相分离 产生条件：代理人与委托人的目标函数不一致