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（三）融资租赁的优缺点 １．融资租赁筹资的优点 （1）迅速获得所需资产。 （２）租赁筹资限制较少。 （３）免遭设备陈旧过时的风险。 （4）全部租金通常在整个租期内分期支付，可适当减低不能偿付的危险。 （５）租金费用可在所得税前扣除，承租企业能享受税收利益。 ２．租赁筹资的缺点 （1）成本较高，租金总额通常要高于设备价值的30％。 （2）承租企业在财务困难时期，支付固定的租金也将构成一项沉重的负担。 （3）不利于改进资产。在租赁期内，未经出租人同意，承租人一般不得随意改进所租入的资产。 四.商业信用 商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是企业之间的一种直接信用行为。 （一）商业信用的形式 1.应付账款 2.应付票据 3.预收货款 （二）放弃现金折扣的机会成本 放弃现金折扣的机会成本可按下面公式计算： 放弃现金折扣的机会成本 = （三）商业信用筹资的优缺点 １．商业信用筹资的优点 （1）筹资方便。 （2）限制条件少。 （3）筹资成本低，甚至不发生筹资成本。２．商业信用筹资的缺点 (1)商业信用的时间一般较短，尤其是应付帐款，则时间更短。 （2）有一定的风险。 练一练: 1.某企业购入20万元商品,卖方提供的信用条件为2/10,N/30,若企业由于资金紧张,延至第50天付款,问放弃折扣的成本是多少? 2.某公司拟采购一批零件，价值5400元，供应商规定的付款条件如下： 立即付款，付5238元；第20天付款，付5292元； 第40天付款，付5346元；第60天付款，付全额 每年按360天计算 要求：回答以下互不相关的问题。 （1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。 （2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的日期和价格。  第五章 公司筹资管理 ☆ 知识目标： 通过本章的学习，了解公司筹资渠道筹资方式及筹资的基本原则；掌握资金需要量预测的基本方法；掌握公司自有资金与负债资金筹资方式的运用；明确各种筹资方式的优缺点。 ?★ 能力目标： 了解各种筹资方式的筹资过程和优缺点，能够根据公司不同情况选择合适的筹资方式，能利用历史数据测算公司资金需要的数量。 第一节 筹资概述 一、企业筹资的渠道和筹资方式 筹集资金简称筹资，是指企业根据其生产经营、调整资金结构等的需要而采取适当的方式，取得所需资金的行为。 （一）筹资的渠道 （二）筹资方式 筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式。(主观行为) 我国企业的筹资方式主要有：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、发行债券、银行借款、商业信用、融资租赁等。 （三）企业筹资的基本原则 1.规模适当原则 2.筹资及时原则 3.来源合法原则 4.经济适用原则 三.资金需要量的预测 （一）定性预测法 （二）比率预测法 销售百分比法是根据销售额与资产负债表中有关项目间的比例关系，预测各项目短期资金需用量的方法。 具体步骤为: 第一，确定资产、负债中与销售额有固定比率关系的项目，这种项目称之为敏感项目。 第二，计算基期敏感项目与销售收入的百分比，确定各项目需要增加的资金。(增量收入×敏感项目与收入的百分比) 第三，确定计划年度需要增加的资金数额。(增加的资产-增加的负债) 第四，确定对外筹集资金的规模。(计划年度需要增加的资金数额-计划留存收益) 外界资金需要量 =增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 增加的资产 =增量收入×基期变动资产/基期销售收入 增加的负债 =增量收入×基期变动负债/基期销售收入 增加的留存收益 =预计收入× 销售净利率×收益留存率 （三）资金习性法 资金习性法就是利用资金与产销量之间的依存关系预测企业资金需要量的一种方法。其基本预测模型为： Ｙ=a＋bＸ 式中；Ｙ为资金需要总量；ａ为不变资金；ｂ为单位变动资金；Ｘ为一定时期的产销量。 用资金习性法预测资金需要量，主要有以下两种方法： 1．高低点法 高低点法是用最高产量与最低产量及其相对应的资金占用量，计算出不变资金a和单位变动资金b，从而预测资金需要量的一种方法。其计算公式为： 单位产销量所需变动资金 将b代入方程式求得：a= y(高)-bx(高) 或 a=y(低)-bx(低) 2.回归分析法 回归分析法是根据有关历史资料，运用最小二乘法原理，用回归方程求得资金需要量的方法。其回归方程为： Ｙ=a＋bＸ 根据最小平方原理运算、整理可得： a= b= 第二节 筹资概述 一.吸收直接投资 吸收直接投资，是指企业以协议等形式吸收国家、法人、个人和外商等直接投入资金，形成企业资本金