我国上市公司财务危机预警的研究.pdfVIP

摘要 随着我国证券市场的迅猛发展，上市公司的财务状况越来越受到 股东、债权人、政府管理部门等各相关利益方的关注。因此，对上市 公司的财务状况进行有效的预警具有非常重要的意义。 ’ 本文在分析当前国内外企业财务危机预警模型研究中指标选取 方面存在的问题，同时在借鉴国内外一些相对成熟经验的基础上，从 指标体系的设计角度不仅注重了财务信息，还注重了有关的公司治理 信息，引入了持股董事比例、大股东资金占用、审计意见等8个公司 治理指标。选取了2004．2005年制造业82家上市公司作为估计样本， 2006年制造业34家上市公司作为检验样本，根据设计的上市公司财务 和公司治理指标体系，运用因子分析法和Logistic回归分析法构建了 T．1年、1-2年和T-3年的财务危机预警综合模型。该模型对上市公司 未来连续三年财务状况的总判别率分别达至1J98．8％、90．2％、80．5％， 并且其实际预测准确率达到了97．1％、91．2％和73．5％。与以往基于单 一财务指标预警模型对比，本研究建立的财务危机预警综合模型对上 市公司远期财务状况的预测具有较高的准确性，说明了公司治理结构 对公司的财务安全具有显著影响，公司治理信息不能为财务信息所覆 盖。在研究和构建财务危机预测模型时，不仅要考虑财务信息，还应 考虑公哥治理信息等，以构建出更为有效的预警模型。 关键词：公司治理信息，财务危机，Logistic回归，预警模型 WiIh ofChinesestockmarket．finaneialstatesof the growth rapid listed areconcernedmoreandmOrebvtheirstakeholderssuch companies as and itis shareholders，creditorsgovernment．Thereforeverysignificant of to effectiveadvance forfinancialstateslisted out carry warning companies． and aims Basedonthemature domesticabroad。this experiences paper tothe intherecentresearcheson financial problemsexisting corporate and selectslisted modelshomeabroadand 82 early-warning machinery inShenzhenand stockmarketsasestimated companies Shanghai samples havefinancial 34 which41arethe that (among companies crises)and