世界经济概论第八讲.pptVIP

课件 近年来全球跨国并购的特征 1、发达国家仍是跨国并购的主体 2、跨国并购的交易金额巨大 3、跨国并购的增长速度快 4、在产业方面跨国并购由传统制造业向服务业 和高科技产业转移 5、在跨国并购中收购占绝大部分 6、在跨国并购中水平并购的重要性大大提高  ①发达国家仍是跨国并购的主体 1990~1999按地区统计的跨国并购出售与购买 （单位：10亿美元） 资料来源：据《2000年世界投资报告》数据整理  ②跨国并购的交易金额巨大 1990~1999年价值10亿美元以 上的跨国并购 ③跨国并购的增长速度快 1995~1999年跨国并购与国际直接投资 （单位：百亿美元） （购买）  ⑤在跨国并购中收购占绝大部分 1990~1999年按所有权比重分别统计的跨国并购 （占交易总数的百分比） ⑥在跨国并购中水平并购的重要性大大提高 不同类型（水平、混合、垂直）的世界跨国并购（占总价值的百分比） 激励公司实施并购的关键因素 1.基本内因 * 寻求新市场、更大的市场支配力以及市场支配权； *取得产权 *通过协作提高效率 *扩大规模 *多样化（分散风险） *财务动力（降低成本、减少亏损、……） *个人（行为）动力 2.外因 *经济全球化 *技术环境的变化（RD的成本和风险的上升、新 的信息技术的出现） *政策和规章制度环境的变化（贸易和投资的自由 化、区域经济一体化、放宽管制和私有化方案等） *资本市场的变化 跨国购并的利与弊 1、优势： 1． 较快地直接进入目标市场； 2． 扩大市场占有率； 3． 优势互补，提高市场占有率； 4． 获取市场上不易得到的生产资源； 5． 加速技术进步； 6． 淘汰落后企业，合理配置资源。 2、缺点： 1． 受到东道国政府及社会的限制 2． 较难缩小文化差距 3． 购并过程中价值评估困难 跨国购并的成功要素 1．在所熟悉的行业寻找跨国购并目标 2．寻求在当地有较强竞争地位和较好经营业绩 的企业作为跨国购并的目标 3．根据企业经营系统的优势或特点进行跨国购并 4．注重通过管理技能的转移获得跨国购并计划 的增值 5．注重跨国经营特别是跨国购并经验的积累 跨国购并的法律环境 1、企业跨国购并所面临的法律环境： 东道国对外资企业进入证券市场的管制及对外资收购上市公司控制权的限制； 东道国证券法的其他方面；（如管理形式、有关处罚） 与购并活动有关的法律规范。（如公司法、外资法、税法） 资本的国际流动 1988～2004年发达国家与发展中国家对外直接投资流量占世界FDI总流量的比重（%） 发达国家对外直接投资存量的产业格局（%） 课件 年份 全球国际投 资总额 全球跨国并 购总额 跨国并购占国际直 接投资比重（%） 跨国并购 增长速度 1995 31.50 23.71 75.32 20.78 1996 35.00 27.46 76.68 15.82 1997 40.27 34.20 79.00 24.54 1998 64.40 54.43 84.46 59.15 1999 80.00 72.00 90.00 32.28 课件 ④在产业方面跨国并购由制造业向服务业和高科技产业转移 1987~1999年世界跨国并购的部门分布 （占总价值的百分比） 出售 课件 课件 年份 所有并购 跨国并购 跨国收购 总数 全部收购（100%） 超过50% 10%~49% 1990 100 2.1 96.5 67.4 11.8 17.