世界经济概论课件(第6章 国际资本流动机制).pptVIP

课件 第 六 章 国际资本流动机制 本章学习目标 掌握有关国际资本流动和跨国公司相关的基本概念、主要形式、特征与作用，了解不同类型国家和地区战后国际资本流动的基本情况。 重点：掌握国际直接投资与跨国公司的形式、特点及其作用与影响。 难点：通过学习美、日、韩以及拉美国家在不同发展阶段的资本流动状况，结合中国的实际情况，从中总结规律、吸取经验和教训。 第一节 国际间接投资 一、国际间接投资的概念 国际间接投资（International Indirect Investment）是指以资本增值为目的，以取得利息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券，或在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动。 国际间接投资的特点：投资者不直接参与国外企业的经营管理活动，其投资活动主要通过国际资本市场（或国际金融证券市场）进行。 二、国际间接投资的形式 1.国际股票投资 2.国际债券投资 3.国际信贷 1．国际股票投资 国际股票投资包括两个方面： (1)境外投资者直接购买本国公司股票； (2)本国投资者利用海外存托凭证获得外国公司股票。 国际股票投资的主要目的： (1) 从股份公司取得股息收入； (2) 通过股票价格上涨获取资本利得； (3) 通过全球化资产配置分散投资风险。 2．国际债券投资 概念：国际债券投资是指投资者在国际债券市场上购买外国企业或政府发行的债券，并按期获取债息收入和到期收回本金而进行的投资活动。 特点：与国际股票投资相比收益率相对较低但风险也较小，尤其是中央政府债券的流通性非常良好，便于在国际范围内建立投资组合，分散投资风险。 3．国际信贷 国际信贷是指一国的政府、银行、其他金融机构、公司企业以及国际金融机构在国际金融市场上向其他国家提供的贷款，反映了国际间借贷资本的活动，是国际间接投资的重要形式。 国际信贷主要方式： (1) 政府贷款。 (2) 国际金融组织贷款。 (3) 国际商业银行贷款。 三、影响国际间接投资的主要因素 1.利率 2.汇率 3.风险性 4.偿债能力 1.利率 （1）利率水平下降一般会吸引国际股票投资的流入。一方面，低利率意味着公司债务融资成本下降，公司利润增加；另一方面，在公司盈利水平和股息一定的条件下，利率下降通常会导致一国的股票市场价格上升； （2）国际债券投资和国际商业银行贷款资金一般从利率低的国家流向利率高的国家。 2.汇率 (1)汇率的变动方向与经常账户国际收支状况密切相关： 国际收支出现顺差、本币升值 ? 国外对该国货币的需求增加，客观上要求该国进行资本输出；经常账户顺差所积累的外汇收入也需要外流以实现保值增值。 (2)外汇管制条件下出现顺差 ? 经常账户外汇收入积累；升值预期导致国际资本流入 ? 可能出现双顺差 (3)汇率波动性较大意味着国际间接投资汇率风险较大，汇率稳定与否会影响国际间接投资流向。 3.风险性 除前述汇率风险外，国际间接投资还必须面对政策风险、市场风险、利率风险、流动性风险、财务风险、管理风险、技术风险、自然风险等各种风险形式。 当投资风险一定时，国际间接投资会选择收益率较高的投资项目；而当收益率一定时，国际间接投资会尽量选择风险较小的投资项目。 风险较低时投资收益率也通常较低，而收益率较高时投资风险也较大，因此国际间接投资要不断在风险和收益之间进行权衡。 。 4.偿债能力 偿债能力是吸收国际间接投资的基本条件。 发达国家由于经济实力雄厚，有较多的外汇储备，偿债能力强，因而能吸引大量的国际资本。在发展中国家的国际间接投资也多集中在那些新兴工业国家和地区。 欠发达国家经济发展缓慢，外债偿还能力低，很难吸引到充足的国际证券投资和国际商业银行贷款，但这些国家对资金的需求却恰恰最为迫切 ? 寻求国际金融组织贷款和官方发展援助 第二节 国际直接投资与 跨国公司 国际直接投资是指投资者通过控制外国企业部分产权，直接参与企业的经营管理，从而在国外获取长期投资收益的一种国际投资方式。从投资国的角度来看，国际直接投资也被称为对外直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）。 国际货币基金组织对FDI的定义是“在投资者所属经济体（国家）以外的经济体所经营的企业中拥有持续利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权”。 一、国际直接投资的形式 1.创办新企业 2.控制外国企业股权 3.利润再投资 1.创办新企业 又称 “绿地投资”（Green Field Investment），指跨国公司等在东道国境内依照东道国法律，单独或合作创建新企业、子公司和分支机构，在国外进行生产经营活动。 绿地投资有两种形式： （1