推出股指期货对现货市场波动性影响分析—以韩国和香港为例.pdfVIP

摘 要 目前，中国上市公司股票总市值已占GDP 的 50％，股票市场在国民经济中的 地位与作用越来越重要，但中国股票市场仍是一个单边做多市场，存在着系统风险 大、缺乏金融衍生品种、市场功能与机制不健全等问题，制约了股市的进一步发展。 股票指数期货是 20 世纪 80 年代发展起来的新型衍生金融工具，具有价值发现、 套期保值、套利、风险管理和丰富投资者投资手段的功能，是一种行之有效的避险 工具。股指期货在国外发展非常迅速，目前已成为最重要的金融工具之一，无论是 交易品种、成交数量还是市场范围，都呈急剧扩大之势。而我国目前金融衍生产品 市场还很不成熟，不利于我国资本市场的发展和国际竞争力的提高，推出股指期货 必将极大地促进我国证券市场发展，因此，适时推出股指期货，成了必要而可行的 一件事情。然而，由于股指期货的高杠杆性和流动性，经常被少数投机者和风险偏 好者利用为投机的工具，导致了许多损失惨重的金融事件，如巴林银行的倒闭。这 使得股指期货的交易面临较大的风险，因此，股指期货的风险管理对于交易的顺利 进行和维护金融市场的稳定来说是非常重要的，并成为了股指期货功能充分发挥的 关键环节。随着全球金融市场的发展，经济、金融界关于风险管理的理论研究也不 断深入：从马柯维茨的