新会计准则下无形资产价值相关性研究.pdf

摘 要 在经济与科技竞争日趋激烈的今天，无形资产对社会经济进步的促进作用 日益突出，其价值越来越受人们的关注。一个企业能否在激烈的竞争中生存和 发展很大程度上取决于该企业有没有核心竞争力，这种核心竞争力往往是企业 的无形资产带来的，如专有技术、特许权、人力资源等。这些无形资产难以被 其他企业模仿从而使企业保持长期的竞争力。 鉴于无形资产对企业发展的重要性，自从上个世纪六七十年代起，国外学 者便开始了对无形资产的探索与研究，这其中既包括理论分析方面的，也包括 实证检验方面的，理论分析方面的主要有无形资产价值创造理论、无形资产的 作用、无形资产的分类、确认、计量和披露等，实证检验方面的研究主要包括 无形资产对企业经营业绩、企业价值、投资者收益的影响。大量研究发现无形 资产尤其是企业的研发支出与企业价值、企业经营业绩有显著的相关关系。受 制于经济发展的客观情况，我国关于无形资产的研究要晚得多，从上个世纪九 十年代才开始，国内出现的第一篇关于无形资产的实证研究已经是在2001年。 近些年来的实证研究大多是关于无形资产价值相关性方面的，得出了无形资产 与企业价值、企业业绩具有显著的正相关关系的结论。但是这些研究都是基于 我国旧的无形资产会计准则，旧会计准则在无形资产的确认及计量等方面都有 很大的缺陷。2007年，我国上市公司开始实施的新会计准则对原有的准则做了 重大的修改，允许将研发支出有条件的资本化，这使得财务报表中的无形资产 更能反映企业无形资产的真实价值，无形资产会计信息质量得到提高。本文的 研究目的就是利用实证检验的方法来检验新会计准则实施后无形资产的价值相 关性是否有显著提高。 本文首先对我国的新无形资产会计准则与旧会计准则以及国际会计准则进 行了比较分析，新会计准则的变化给本文的研究提供了现实基础。随后又对会 计信息价值相关性理论以及国内外关于无形资产价值相关性研究的文献进行了 回顾与整理，总结出前人研究的局限性，并在此基础上引出了本文的研究思路。 1 在实证研究部分，本文以2006、2007 年的A股上市公司为样本，分别采用股票 价格模型与收益模型检验无形资产的价值相关性。并且根据最新的高新技术企 业认定办法，区分高新技术企业与非高新技术企业，研究其无形资产价值相关 性的差异。同时对新会计准则中首次规定披露的开发支出的价值相关性进行了 检验。研究发现： 1、无形资产与企业业绩及股价有显著的正相关关系。新会计准则实施后， 无形资产价值相关性显著性提高，无形资产对股价的解释能力增强。新会计准 则提高了会计信息质量，增强了无形资产会计信息的市场定价能力。但是没有 发现新会计准则实施后无形资产对企业业绩的贡献有显著提高。 2、高新技术企业比非高新技术企业的无形资产价值相关性更显著。在高新 技术企业的无形资产明细检验中发现，技术类以及其他类无形资产与公司股价 没有显著的相关关系，只有土地使用权类无形资产有公司股价有显著的相关关 系。开发支出与股价有显著的正相关关系，说明投资者对开发支出这一信息具 有明显的积极的反应。 最后，本文对研究结论进行了总结，指出了本文的创新点与不足之处，并 对未来的研究进行了展望。采用最新数据检验新会计准则实施后无形资产价值 相关性的变动情况，以及按照最新的高新技术企业认定办法区分高新技术企业 与非高新技术企业检验其无形资产价值相关性的差异是本文主要创新点。由于 只能取得新准则实施后一年的数据，导致样本量少，难以得出可靠的结论，这 是本文研究的局限性所在。根据研究结论，本文对我国上市公司、会计准则制 定部门、投资者提出了几点建议： 1、进一步扩大与完善无形资产的确认范围。当企业的研发支出符合资本化 条件时应当将以前已经计入当期损益的研究费用转回，计入无形资产的成本。 这样财务报表中的无形资产项目更能反映其真实的价值。 2、按类别对无形资产的进行更详细的信息披露。政府可以制定统一的无形 资产分类标准，规定哪一项无形资产属于哪一类，在财务报表附注中必须按统 一规定的类别披露，需要详细披露的另行披露。同时，投资者应当关注公司无 2 形资产的信息披露状况，以判