第七章 财务报告的阅读与分析.pptVIP

报告 第七章. 财务报告的阅读与分析 财务分析体系 谁分析? 分析什么? 分析目的是什么? 用什么方法? 如何评价 用什么方法? 如何评价 企业资金运动与财务报表 财务报表比率分析 盈利能力 资产运营能力 偿债能力 评价企业经营的综合指标 净资产盈利能力 股东投入及留存在企业的资金赚取的收益 ROE影响因素 1. 资产盈利能力 资产获利能力的影响因素1 资产管理效率（资产产生收入的能力） 资产管理效率指标 资产周转率（周转次数） 营业收入/资产平均余额 周转天数 计算期天数（360天） / 周转率 总资产周转 周转率 = 营业收入/平均总资产 流动资产周转 周转率 = 营业收入 / 平均流动资产 周转天数 = 360天/ 流动资产周转率 应收账款周转（周转天数/回收期） 周转率=年赊销额/平均应收账款 （年赊销额常用营业收入代替） 回收期=360天 /应收账款周转率 存货周转 周转率 = 营业成本 / 平均存货 周转天数 = 360天 / 存货周转率 2012年上半年上市公司资产管理效率比较 资产获利能力的影响因素 2 收入产生利润的能力 收入获利能力影响因素 ——利润表结构分析 2012上半年上市公司盈利能力比较 ROE的影响因素 2. 负债 企业的偿债能力 负债既是企业发展的助推器, 又是企业破产的直接原因. 对于管理者, 负债需在收益与风险之间进行平衡. 企业负债经营必须保证安全性，即具有偿债能力 企业经营的安全性 静态安全性：具有在某一时点上偿还债务的 能力 动态安全性：具有相对稳定的经营现金流入 及盈利能力 短期偿债能力的衡量指标 流动比率: 流动资产/流动负债 速动比率: 速动资产/流动负债 (速动资产=流动资产 - 存货) 现金比率 (现金+现金等价物)/流动负债 长期偿债能力的主要衡量指标 资产负债率 2012上半年上市公司偿债能力比较 盈利质量分析 利润指标的局限性 以权责发生制为基础，与企业的现金流不同步，影响对企业经营状况的正确判断。 受会计估计制约，影响利润的准确性及可比性 利润是“算”出来的 受企业盈余管理动机影响，利润较易被操纵 盈利质量 企业经营所得现金与收益的拟合度 评价指标： 现金收入比 等 美的电器: 1.38%; 山西汾酒: 32.68% 综合分析 —杜邦分析法 计算反映各项问题的财务指标 揭示各项财务指标的因果关系 与标杆企业或竞争企业的指标进行对比 找出企业的问题所在 对症下药 * 报告 报告 报告 谁分析? 管理者 投资者 债权人 分析什么? 目的是什么? 财务报表 账簿 其它财务 信息 评价企业的财务 状况、偿债能力 资产管理水平、 盈利能力及发展趋势 评价企业的资本 保全情况及盈利 能力 评价企业到期偿付 债务的能力 财务分析体系 报告 比率分析 结构分析 趋势分析 水平分析 综合分析 企业内部标准 企业外部标准 历史标准 预算标准 经验标准 竞争标准 行业标准 报告 所有者权益 负债 资产 收入 减：费用 利润 期初资产负债表 本期利润表 所有者权益 负债 资产 期末资产负债表 留存收益 利润-分红 报告 报告 净利润 所有者权益 (股东权益） ROE = × 100% 该指标可与股东将资金用于其它用途（如无风险的银行存款）所获得的收益进行比较 报告 所有者权益 资产 净利润 总资产 × 100% 总资产净利率 = 净利润 报告 所有者权益 资产 净利润 营业收入 总资产周转率 = 营业收入 总资产 报告 报告 几个重要的资产管理效率指标 报告 1333天 0.27 0.03 13360 0.82 0.668 贵州茅台 46.04天 7.82 7.57天 47.56次 1.36 1.12 格力电器 61.12天 5.89次 38.75天 9.29次 1.71 1.25 美的电器 存货周转天数 存货周转率 应收账款周天数 应收账款周转率 流动资产周转率 总资产周转率 财务指标 报告 所有者权益 资产 净利润 营业收入 销售净利率 = 净利润 营业收入 × 100% 报告 9.9% 1.4% 100% 77.。2% 0.5% 5.3% 0.5% 0.1% 0.5% 6.97% 0.6% -0.1% 7.46% 6.07% 营业收入比