论我国证券法一般性反欺诈条款.pdfVIP

要 我国的证券市场，从无到有，从场外市场到证券交易所的场内市场，走过了 风风雨雨的二十年。我国证券市场在融通闲散资金，为经济建设提供资金，以及 在我国的经济飞速发展中作出了重要的贡献。但是证券和证券市场自诞生之日起， 就伴随着操纵市场、虚 陈述、内幕交易等形形色色的证券欺诈行为。欺诈与反 欺诈是证券市场中永恒的话题。从证券市场的发展历程来看，无论在发达国家、 还是在发展中国家，反欺诈始终是证券立法和监管活动中的一条鲜明主线。为了 保护投资者利益，维护证券市场秩序，促进社会主义经济的发展，有必要打击各 种证券欺诈行为。但是由于我国证券市场还不完善，同时我国证券法律体系存在 不足，特别是我国证券市场中反欺诈法律制度还存在一些缺陷。因此，我们应该 借鉴国外相关证券市场反欺诈的立法和研究成果，结合我国的国情，完善我国证 券市场中反欺诈法律制度，其中当务之急是构建我国证券法反欺诈一般性条款。 本文共 为四部 。第一部 证券法一般性反欺诈条款的基础理论。该部 主要探讨了证券欺诈概念、特征、类型和证券法一般性反欺诈条款的规制模式。 证券欺诈是指在证券发行、交易及相关活动中，当事人违反法定义务，或者 违反公平合理、诚实信用的原则，侵害他人合法权益的行为。证券欺诈包括虚 陈述、内幕交易、操纵市场、欺诈客户等证券违法行为。证券欺诈与一般的民事 欺诈相比较，既有联系又有区别。证券欺诈行为按照违法行为的性质进行分类， 主要有：虚 陈述、内幕交易、操纵市场、欺诈客户及其他违法行为。世界上对 证券欺诈法律规制的模式主要有两种类型 第一种是民事侵权模式。第二种是证 券法中规定证券欺诈。有些国家还在证券法上引入了一般性反欺诈条款 （Catch-all Anti-fraud Provision ）。例如美国、日本和我国台湾。 第二部 国外和相关地区证券法一般性反欺诈条款比较。该部 主要比较 析了美国、日本、我国台湾地区证券法一般性反欺诈条款的内容。美国1933年 《证 券法》第17节规定了反欺诈的一般性原则，同时1934年 《证券交易法》又规定了 新的反欺诈规定。日本原《证券交易法》第157条及新制定的 《金融产品交易法》 规定了在有价证券的买卖或其他交易中不得实施的行为的一般性条款规定。我国 台湾地区的 《证券交易法》也是仿照美国的做法，在第20条做了类似的规定。 第三部 我国证券中反欺诈法律制度现存问题。该部 主要阐述了我国证券 市场中反欺诈的法律规制，分析了我国证券交易市场中反欺诈法律制度现存问题。 我国已经建立了证券法律制度，但是我国证券市场中反欺诈法律制度现存问 题：（1）我国证券法缺少反证券欺诈一般性条款；（2 ）我国证券欺诈行为的民事 1 责任存在缺陷；（3 ）我国反证券欺诈的相关配套制度欠缺。 第四部 我国证券法反欺诈一般性条款的构建。该部 主要论述了我国证券 法反欺诈一般性条款应遵循的原则，分析了我国证券法反欺诈一般性条款的内容， 提出了我国证券法反欺诈一般性条款的具体设计。我国证券法反欺诈一般性条款 应遵循的原则是：（1）保护投资者的利益，维护证券市场的秩序；（2 ）尽可能地 制证券违法行为；（3 ）应该具有可操作性。我国证券法反欺诈一般性条款的内 容应该包括关联性、主观要件、客观要件、重要性等构成要件，同时应该规定民 事责任的内容。我国应该修改 《证券法》第5 条的内容，增加一般性反欺诈条款。 关键词：证券欺诈；反欺诈一般性条款；民事责任 2 Abstract Over the last two decades, the stock market of our country gone through ups and downsit starts from scratch, from the OTC to trading on organized exchanges. The stock market of our country contributes much in financing idle capital, providing funds for economic development, as well as the rapid dev