QFII制度对中国证券市场的影响分析.pdfVIP

要 在金融全球化浪潮席卷世界各国的今天，金融资本在全球范围内大规模的频 繁流动促进了各国经济的紧密联系，世界各国的金融市场逐渐成为国际金融市场 的组成部分，金融市场的全球一体化势不可挡。在此背景下，从中国的基本国情 出发，借鉴国外经验和教 的基础上，采取何种方式、开放路径和策略来推动中 国证券市场的国际化成为管理层和学者们研究的焦点。为此，QFII 制度于2002 年 12 月1 日在中国正式实施。 QFII (Qualified Foreign Institutional Investors) 制度，即合格的境外机构投资者 制度，实质上是一种有创意的资本管制制度。通过 QFII 制度，管理层可以对外资 进入进行必要的限制和引导，使之与本国的经济发展和证券市场发展相适应，控 制外来资本对本国经济独立性的影响，抑制境外投机性游资对本国经济的冲击。 QFII 制度作为一种过渡性制度安排，成为那些货币没有自由兑换、资本项目未完 全开放的国家或地区实现有序、稳妥开放证券市场的特 通道。 本文通过理论和实证相结合的研究方法，详细分析了QFII 制度实施四年来对 中国证券市场的影响。利用1999 年1 月4 日至2007 年8 月31 日的上海A 股综合 指数