申银万国-2013年理财产品配置策略：理财产品收益率影响因素分析.pdfVIP

理财产品收益率影响因素分析 ——2013年理财产品配置策略 证券分析师 朱 赟 A0230511040025 研究支持：王晓彦 鲁炳良 2012.11.28 主要结论  大类资产分类下的理财产品收益率轮动与投资时钟相匹配。复苏期权益类产品表现最优， 过热期商品类产品表现最优，权益类产品表现也相对较好，滞胀期现金管理类产品收益稳 定，同时信托产品收益率也有较强吸引力，收缩期固定收益类产品收益率最高，经济周期 的轮动带动各类理财产品整体收益率方向的变化。  权益类产品收益率受股市影响最明显。权益类产品包含公募基金中的指数型基金、股票型 基金和平衡型基金，私募基金中的股票类基金，券商资管产品中的股票类产品，整体上这 些产品受股市涨跌影响。将公募基金与私募基金相比，私募基金整体平均管理能力并没有 优势，但私募基金中的优胜者（业绩排名前1/3）优势明显。  固定收益类产品差别较大，债券产品受债市直接影响，而信托产品的融资利率则受多重宏