论文-企业并购中的财务风险.docVIP

中央广播电视大学 人才培养模式改革 和开放教育试点 毕 业 设 计（论文） 题目： 企业并购中的财务风险 目 录 目录………………………………………………………………………………….1 摘要………………………………………………………………………………….2 一、 企业并购及财务风险的概述…………………………………………………3 （一）企业并购的含义……………………………………………………………3 （二）企业并购的分类……………………………………………………………3 (三) 业并购的动因………………………………………………………………4 （四）企业并购的财务风险……………………………………………………….5 二、 企业并购财务风险影响因素………………………………………………6 （一） 定价风险的影响因素………………………………………………………6 （二） 支付风险影响因素………………………………………………………….8 （三）财务整合风险影响因素……………………………………………………….9 三、企业并购的财务风险的防范…………………………………………………….9 （一）对财务报表局限性要充分认识，改善并购双方信息不对称状况………9 （二）适度流通国有股权，完善股权分置改革………………………………….10 （三）审慎调查目标企业，控制资产风险…………………………………….10 （四）减少政府行政干预，还企业自主发展权利……………………………….10 （五）适当与国际接轨，制定合理定价方法……………………………….11 参考文献…………………………………………………………………………….12 摘 要 并购是资本营运活动的重要组成部分，是企业资本扩张的重要手段，也是实现资源优化配置的有效方式。它作为一种市场经济高度发展的产物和企业经营的有效手段，在西方市场经济比较发达的国家已有百年的历史，经历过五次并购高潮。时至今日，热潮依旧，全球经济舞台上并购我国的企业也亦步亦趋。为了应对外国资本的挑战，国内企业开始把注意力集中在企业自身的长远发展上，通过战略性的并购重组调整自身的经营结构甚至整个产业结构，以达到快速壮大企业实力、迎接跨国企业不断蚕食国内市场的竞争甚至与之争夺国际市场的目的。 关键词：资源配置；企业并购；财务风险；风险控制； 企业并购中的财务风险 并购是资本营运活动的重要组成部分，是企业资本扩张的重要手段，也是实现资源优化配置的有效方式。它作为一种市场经济高度发展的产物和企业经营的有效手段，在西方市场经济比较发达的国家已有百年的历史，经历过五次并购高潮。时至今日，热潮依旧，全球经济舞台上并购我国的企业也亦步亦趋。 一、 企业并购及财务风险的概述 （一） 企业并购的含义 企业并购是兼并和收购的合称。其中，按照《大美百科全书》(Encyclopedia Americana)的解释，“兼并是指两个或两个以上的企业组织组合为一个企业组织，一个厂商继续存在，另一个厂商丧失其独立身份。惟有剩下的厂商保留其原有名称和章程，并取得其他厂商的资产。”兼并一般可分为吸收兼并和新设兼并。“收购是指一家公司在证券市场上用现金、股权或债券购买另一家公司的股票或资产，以获得对该公司的控制权，但该公司的法人地位并不一定消失。”从产权经济学角度来看，兼并是企业产权的一次彻底转让，买方企业无论从实质上还是形式上都完全拥有了卖方企业的终极所有权和法人财产权；而在收购行为中，卖方企业仍保留着形式上的法人财产权，买方企业只是通过全部或部分终极所有权的购买而获得对卖方企业全部或部分法人财产权的实质上的控制。这就是说，企业并购不一定导致卖方企业独立法人地位的消失，但必然导致买方企业对卖方企业全面的控制。 （二）企业并购的分类 在我国，并购方通常称为“买方”或并购企业，被并购方通常称为“卖方”或目标企业。企业并购有很多不同的形式，按照不同的分类标准可以将企业并购划分为许多不同的类型。 1、企业并购按照并购双方产业、产品链的关系可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。 （1）横向并购是指并购双方处于同一行业或者生产、经营同一产品的情况下企业为了垄断市场，扩大实力的并购行为。在一定程度上并购能直接获得时间优势，避免工厂建设等时间，并减少一个直接竞争者。比如，南方航空兼并中原航空，三九集团收购长征制药就属于横向并购。 （2）纵向并购是指并购双方的生产或者经营的产品或者所处的行业属于前后关联或者上下游关系情况下的并购行为。例如，中国石油、中国石化用百亿元人民币收购各地的加油站，一汽集团收购橡胶公司、钢铁公司、玻璃厂等，就属于纵向并购。 （3）混合并购是指并购双方分属不同生产领域、相互无直接生产和经营联系，仅为实现多元化经营